Riesgos bajo control

Al igual que en otros ámbitos financieros, la actividad de fusiones y adquisiciones presenta riesgos operacionales que es necesario valorar para su correcto tratamiento durante el proceso de adquisición o venta y su gestión en la empresa resultante. Dentro del conjunto de trabajos de investigación, o comprobación, de las diferentes áreas de una empresa realizadas por el interés del potencial inversor está la due diligence de seguros.

El asesoramiento de un broker de seguros en las fases de due diligence comprende en primer lugar la identificación y la evaluación de los riesgos genéricos y específicos de la empresa (tanto operacionales, fortuitos, financieros o estratégicos). En una segunda fase se analiza la adecuación y la efectividad de las coberturas de seguros existentes respecto de los activos de la empresa, ya sean físicos, humanos, financieros o intelectuales. Además se hace una evaluación de los costes actuales y los costes futuros, incluyendo estudios de siniestralidad y escenarios de retenciones adecuadas a la nueva situación financiera de la compañía, con el objetivo de que el comprador pueda poner en marcha un programa que optimice el coste total del riesgo.

En primer lugar supone la identificación y evaluación de los riesgos genéricos y específicos de la empresa

El broker también analiza las responsabilidades de la compañía y sus directivos y su correspondiente cobertura actual o pasada, por prácticas de empleo, responsabilidad civil de productos y/o profesional, litigios pendientes y medio ambiente. El proceso de due diligence incluye un estudio de las protecciones y medidas de prevención de la compañía, que por medio de recomendaciones están dirigidas a mejorar la gerencia de riesgos y, por tanto, a mitigar posibles pérdidas y mejorar el coste de transferencia.

También se analizan las fuentes de ingresos, los clientes y proveedores, planes de continuidad de negocio, corporate governance o riesgos críticos para la actividad de la compañía y que puedan ser el origen de pérdidas de beneficios.

Otras soluciones que ofrece el broker de seguros en un proceso de due diligence y que pueden contribuir al éxito de la transacción, facilitando el acuerdo entre las partes y reduciendo la diferencia entre las expectativas del comprador y vendedor incluyen:

1. El seguro de garantías y manifestaciones que sustituye o reduce la constitución de garantías financieras a favor del comprador. Éste es un producto eficaz para desbloquear las operaciones y facilitar las salidas o desinversiones. Este seguro está disponible tanto para el vendedor como para el comprador.

2. El seguro por contaminación medioambiental que ofrece cobertura a las garantías e indemnizaciones relativas a la contaminación medioambiental, facilitando la transacción. Este seguro tranquiliza a los financiadores y protege al comprador de posibles riesgos medioambientales, reforzando la posición negociadora y maximizando el importe de la transacción.

3. El seguro de responsabilidad por emisión del folleto informativo (IPO) que cubre las reclamaciones de accionistas por pérdidas originadas en inexactitudes en el contenido del folleto informativo. Cubre a accionistas vendedores, consejeros, administradores y, de manera opcional, a los colocadores de las acciones.

4. Seguro de transferencia de reclamaciones pendientes al mercado asegurador a cambio de una prima fija, eliminando la incertidumbre sobre litigios y protegiendo la inversión.

En resumen, el objetivo de una due diligence de seguros es identificar y valorar todos los posibles riesgos inherentes a la operación, evaluar su correcta transferencia y ayudar en la conclusión exitosa de las negociaciones y garantizar la protección después del cierre de las operaciones, dando seguridad a los bancos financiadores y protegiendo la cuenta de resultados. En definitiva, se ponen las bases para una correcta política de gerencia de riesgos que ayudará a la creación de valor en la compañía.

José Carlos Marcos es director de Productos Financieros de Willis Iberia.