Los mercados cambian el paso

Las advertencias lanzadas desde el Banco Central Europeo en las últimas semanas sobre el riesdo de inflación en la UEM sugieren que se aproxima el fin de la era del dinero barato. Y para las bolsas, apostar por una subida de tipos de interés para 2006 en la eurozona es como mentar a la bicha: habrá que modificar los patrones de los modelos de inversión mantenidos hasta ahora.

Pero blindarse ante un dinero más caro no es fácil. ¿Qué sectores saldrán beneficiados y cuáles perjudicados? Son las preguntas ante el cambio en el escenario actual de tipos de interés, desde una estrategia laxa a otra más alcista. Algunas predicciones son más bien unánimes: no son sostenibles, en un entorno de subidas de tipos, revalorizaciones como las experimentadas en sectores como el inmobiliario, construcción o autopistas en los últimos años. Incluso hay expertos que no descartan que la vivienda entre en una fase recesiva ante unas hipotecas más costosas.

Otros sectores tampoco se verán favorecidos en esas circunstancias, como alimentación, servicios financieros, distribución minorista y compañías eléctricas. El alza de tipos, por el contrario, puede beneficiar a sectores como el farmacéutico, seguros, medios de comunicación y telecomunicaciones. La banca registrará efectos contradictorios.