El reparto de la tarta

La Contabilidad Nacional ofrece una información rica sobre aspectos diversos de la economía, que los medios de comunicación y los analistas de la coyuntura apenas explotamos. Entre éstos se sitúa la distribución de la renta entre los factores productivos o cómo cada uno de ellos contribuye al crecimiento y al aumento de los precios.

Recordemos que el valor a precios de mercado de un bien o servicio se puede descomponer entre los costes del factor trabajo que se ha utilizado en su producción; los costes del factor capital, entre ellos la amortización de las inversiones necesarias y los beneficios; y los impuestos sobre la producción e importación que se llevan las administraciones públicas (AAPP). Estos costes de producción son al mismo tiempo las rentas que cada uno de los factores se lleva de esa tarta que es el PIB o la renta nacional (dos magnitudes diferentes, pero que simplificadamente podemos utilizar indistintamente), por eso también los denominamos remuneraciones de los asalariados, excedente bruto de explotación de las empresas y autónomos (lo de bruto es porque incluyen las amortizaciones del capital, es decir, que no son todo beneficios limpios o netos) y rentas de las AAPP. Si dividimos cada uno de estos costes por el PIB a precios constantes, obtenemos los costes laborales, excedente e impuestos por unidad producida. La media ponderada de lo que aumentan entre un periodo y otro todos estos elementos de coste es el aumento del deflactor del PIB, es decir el aumento medio de los precios de los bienes y servicios producidos dentro del país.

No se debe reequilibrar el reparto de la riqueza interviniendo en la formación de precios y rentas

En el gráfico izquierdo se presenta la evolución del deflactor del PIB, de los costes y del excedente por unidad producida (CLUS y EBEU, respectivamente). Los precios del PIB mantienen un crecimiento elevado y estable, ligeramente por encima del 4%, es decir, más del doble de lo que aumentan en la zona del euro, lo que nos indica lo rápido que España está convergiendo con los niveles de precios, más elevados, de dicha zona. El problema es que esta convergencia no va acompañada con un avance paralelo de la productividad relativa, lo que implica que perdemos competitividad. El fuerte aumento que registra el déficit comercial no es ajeno a ello. Ahora bien, no todos los elementos de coste son responsables en la misma medida del aumento del deflactor del PIB: los CLUS avanzan a tasas relativamente moderadas (2,6% en el último trimestre), aunque también doblan el crecimiento medio de la zona del euro; y el EBEU crece bastante por encima (diríamos que las empresas y los autónomos se están forrando). Esto último parece una contradicción, pues si la economía española pierde competitividad, ¿cómo es que los empresarios pueden aumentar de esta forma sus márgenes? La respuesta es compleja, pero uno de los motivos es que el aumento de los márgenes no se produce en todos los sectores, sino fundamentalmente en aquellos que están resguardados a la competencia. Véase, como ejemplo más significativo, el de la construcción (gráfico central).

Como consecuencia de la evolución de los CLUS y del EBEU, la distribución primaria de la renta (gráfico derecho) se está escorando de forma rápida a favor del capital. Pero, cuidado, no intentemos reequilibrar este reparto a base de intervenir en los procesos de formación de precios y rentas. Nos puede costar caro en términos de producción y de empleo. Sí que puede utilizarse, sin embargo, la función de distribución secundaria de la renta que corresponde al Estado. Ése debe ser el modelo social europeo.

Ángel Laborda es director de coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS)