Las cuotas que vienen

Se ha debatido mucho de la evolución y los factores explicativos del incremento del precio de la vivienda en España en los últimos tiempos. Más allá de ese debate y ante el actual escenario de tipos de interés, nos centraremos aquí en la repercusión en términos de carga financiera de las familias.

Hasta el momento el incremento en el precio de las viviendas no ha supuesto en las economías domésticas un aumento en su esfuerzo financiero respecto a su renta anual, pero todo apunta a que este comportamiento no se repetirá. El descenso de tipos de interés y el alargamiento del plazo de las hipotecas ha compensado el aumento en el precio de la vivienda, manteniendo relativamente constante el porcentaje de carga finaciera respecto a los ingresos anuales de las familias.

La carga financiera de las familias por la compra de una vivienda puede aumentar sustancialmente en los próximos años

Ha sido el efecto conocido como "ilusión monetaria" el que ha provocado que las familias optaran por hipotecas referenciadas a índices variables, inclinandose por soportar inicialmente una cuota inferior arriesgándose ( a veces sin saberlo) al impacto de una potencial subida de tipos en el futuro. Así, el porcentaje del número de hipotecas sobre viviendas a tipo de interés variable ha pasado del 75% en 1997 al 94% actual y, hasta ahora, ha salido bien.

Sin embargo, ya los mercados de renta fija anticipan elevaciones del Euribor hasta el 5% para 2008. Si el mercado acierta (no siempre ocurre) y sin contar con un sustancial alargamiento en los plazos de los créditos, el gasto medio mensual para una vivienda de 107.000 euros financiada al 80%, (la vivienda media según datos del Ministerio de Fomento para 2002), se incrementaría casi en un 30%.

La clave reside en cuánto supone ese aumento en términos de proporción de la renta familiar disponible. Si ésta crece al menos un 5% cada año, el esfuerzo relativo será similar al actual y las complicaciones no serán serias. En todo caso, la previsible conyuntura de tipos recomienda analizar este efecto no sólo desde las familias, sino también, como se está haciendo, desde el ámbito político e institucional.

Rodrigo Buenaventura y Johanna Prieto son consultores de Administraciones Públicas (Grupo Analistas).