Sin vacaciones en Wall Street

Julio es normalmente uno de los meses más tranquilos del año en el New York Stock Exchange (NYSE), el mercado de valores neoyorquino. Este año, sin embargo, es uno de los más activos. Están cambiando de mano un promedio de 1.440 millones de acciones cada día. Excluyendo el 3 de julio, cuando las transacciones se limitaron a medio día, está siendo el mes de mayor negociación en 2003.

Julio está siendo este año un mes excepcional. El New York Ecchange (NYSE) ha mantenido en las últimas semanas un ritmo sostenido que ha mejorado las cotizaciones de los títulos de Estados Unidos al cierre del primer semestre.

Los inversores se están volcando en los valores cíclicos, firmas industriales y de materias primas, anticipando la esperada recuperación económica

Durante seis de los últimos 10 años, la negociación bursátil en los tres meses del estío estuvo por debajo del promedio diario del año

Los gestores de fondos están comprando acciones de empresas que tienen antecedentes en cuanto a mejorar sus ganancias y no figuraron en el actual avance del mercado, señala Joseph Zock, que administra 1.200 millones de dólares en Capital Management Associates, Nueva York. Las empresas cotizadas en el NYSE, como 3M Co. y Johnson Controls Inc. figuran entre ellas.

Cautela con el Nasdaq

"La gente va a ser más cautelosa cuando vuelva a entrar" (al mercado), señala Zock, y es más probable que compren títulos que cotizan en el NYSE que los que se negocian en el Nasdaq.

La negociación diaria promedio en el Nasdaq cayó un 6,7% en los primeros 20 días de julio, con respecto a los 1.930 millones de acciones diarias de junio. El índice compuesto Nasdaq bajó un 2% desde el 14 de julio, cuando estuvo en su mayor nivel en casi 15 meses, reduciendo su avance del 29% en el último año.

Los precios de las acciones también bajaron en la Gran Pizarra, donde el índice compuesto NYSE perdió 3,2% desde que llegó a su máximo de un año el 17 de junio. De todos modos, la negociación de los primeros 20 días de este mes está cercana al promedio de junio, de 1.470 millones de acciones.

La negociación de la Gran Pizarra desciende comúnmente durante los meses de junio, julio y agosto, ya que los gestores de fondos de inversión y de pensiones y los corredores, como Tom Schrader, jefe de negociación listada en Legg Mason Wood Walker Inc., se toman vacaciones. Schrader regresó a su oficina, en Baltimore, hace una semana, después de visitar a su familia en las islas Caimán.

Durante 6 de los últimos 10 años, la negociación en los tres meses del estío estuvo por debajo del promedio diario del año. La actividad fue menor que el promedio en por lo menos dos de esos meses en nueve oportunidades.

Este año algunos inversores se están volcando en los llamados valores cíclicos, como acciones de firmas industriales y de materias primas, anticipando la esperada recuperación económica. Esa actitud se traduce en más transacciones en el NYSE que en el Nasdaq.

El índice compuesto NYSE obtiene dos tercios de su valor de empresas "industriales o de servicios". El Nasdaq obtiene cerca de un tercio de su valor de empresas industriales, grupo en el que figuran Paccar Inc., el tercer fabricante mundial de camiones; Bed Bath & Beyond Inc., principal minorista de artículos para el hogar de EE UU; y Garmin Ltd., fabricante de dispositivos de navegación y comunicaciones.

Las empresas vinculadas con la computación son el grupo principal del Nasdaq y representan el 41% de su valor combinado. En la Gran Pizarra la tecnología representa apenas el 11% de las firmas listadas.

Algunas de las empresas tecnológicas del Nasdaq que tuvieron los mayores avances en el primer semestre, como PMC-Sierra Inc. y Yahoo! Inc., han retrocedido en el último trimestre. PMC-Sierra, un fabricante de semiconductores, ha bajado un 1,4% y Yahoo 1%. Ambos títulos duplicaron su cotización en el primer semestre de 2003.

Durante el mes de junio los inversores aportaron 19.900 millones de dólares más de lo que retiraron, según AMG Data Services, compañía que analiza los flujos de fondos en el mercado. El ingreso de capitales fue el más grande desde marzo del 2002.

De todos modos, si los inversores como Zock están en lo cierto, los días más activos del Nasdaq en 2003 ya quedaron atrás y la acción se trasladará al NYSE.