El Tesoro ahorrará 130.000 millones en 1997 por las bajadas de este año

La caída de los tipos durante todo el año le ahorrará a la Administración 130.000, millones de pesetas en intereses el año próximo. Los Presupuestos cifran los intereses de la deuda para 1997 en 3,4 billones. Si los tipos se mantienen, la cifra se verá reducida en 130.000 millones, según cálculos de la Dirección General del Tesoro. En lo que va de año, el ahorro se ha elevado ya a cerca de 60.000 millones, según esas mismas fuentes.

El Tesoro ha amortizado hasta noviembre 10,3 billones en letras emitidas hace un año y 642.400 a seis meses. Para el año que viene le vencen 8,7 billones en letras a seis y tres meses y 2,3 billones en bonos que emitió hace tres años.

El ahorro se ve claro si se tiene en cuenta que hace un año el Tesoro se veía obligado a pagar un promedio del 9,141/o para colocar letras a un año. Tras las recientes bajadas de tipos, ha colocado letras a ese plazo al 5,90%, tres puntos por debajo. En la subasta de final de noviembre pagó ese tipo máximo y captó 3 18.000 millones. Sólo se quedaron fuera demandas por 50.000 millones de inversores que pedían tipos superiores. Los inversores ya veían claro que los tipos bajaban.

Doble cara

Pero la caída de los tipos y de la inflación tiene doble cara. Es una buena noticia para la economía en su conjunto, pero no afecta por igual a todo el mundo. Si el descenso de la inflación beneficia a todos, no pasa lo mismo con los tipos de interés, que beneficia a la inversión y al consumo pero no a los ahorradores. La baja de los intereses es buena para las empresas y los particulares, que invierten o consumen. Bancos y cajas están bajando los intereses de sus créditos en las últimas semanas. Los créditos a las empresas, que están ahora en torno al 7,75%-8%, tenderán a bajar. Lo mismo pasará con las hipotecas y los créditos al consumo, que oscilan entre el 10,75% y el 12%.Pero los tipos bajos no benefician a los ahorradores. Estos verán reducida más su retribución en cuanto las entidades financieras recorten más el interés de los. depósitos y baje la rentabilidad de los fondos de inversión que operan con letras del Tesoro.

Sólo buscando y logrando rentabilidad en bolsa o en fondos mixtos (acciones y títulos de renta fija) se puede intentar mantener la retribución del ahorro. Al margen del mercado inmobiliario, los expertos aconsejan a los inversores que quieran más rentabilidad arriesgarse a ir a bolsa o entrar en fondos mixtos.