El Banco de España cree que continuará el protagonismo de la política monetaria

La política monetaria ha registrado un excesivo protagonismo a lo largo de 1989, según afirmaron ayer fuentes del Banco de España, que se inclinaron por una combinación más eficaz de la política monetaria y la presupuestaria para el futuro próximo. "Pero, en cualquier caso", aseguraron, la política monetaria va a seguir siendo un elemento fundamental del control económico a corto plazo".El Banco de España justifica su afirmación por el hecho de que la política presupuestaria es un instrumento que sólo puede utilizarse una vez al año, mientras que la política económica permite una mayor maniobrabilidad en las decisiones. En cualquier caso, las fuentes citadas piensan que la línea presupuestaria de 1989 era menos restrictiva de lo que hubiera sido necesario, ya que la economía -como se puso luego de manifiesto- mantenía una capacidad muy alta de crecimiento.

Estas mismas fuentes consideran que las recientes medidas de restricción al crédito, así como el paquete fiscal con medidas de endurecimiento para frenar el consumo, tendrán su reflejo en el próximo mes de diciembre, fecha en que comenzarán a sentirse los primeros síntomas de enfriamiento económico a nivel estadístico, ya que la economía real empezará a reflejar los efectos de las mismas a partir de septiembre. En cualquier caso, la tasa de crecimiento de la economía española se mantendrá en 'torno al 5%.

Crecimiento del crédito

Por otra parte, el Banco de España considera que el crecimiento del crédito de bancos y cajas de ahorro deberá situarse entre el 3% y el 8% en el segundo semestre del año, y que esta desaceleración afectará en mayor medida a las cajas de ahorro de mayor tamaño. En este sentido, confirmaron que en el recorte se incluyen los créditos hipotecarios, pero no los avales, "aunque más adelante se verá si existe algún problema con ellos".

Respecto al tema de las auditorías bancarias, que toma un nuevo sesgo ante el proceso de fusiones de las grandes firmas auditoras, el Banco de España recordó que se ha recomendado a las entidades bancarias la formación de un comité de auditoría, formado exclusivamente por ejecutivos, que debería decidir quién auditará a la entidad y que debería ser el órgano que reciba los informes del auditor.

Finalmente, al comentar la entrada de la peseta en el Sistema Monetario Europeo, que cumplió ayer su primer mes, estas mismas fuentes señalaron que las últimas medidas restrictivas han presionado a la peseta al alza, aunque todavía se está lejos de los límites de oscilación (6%) que hacen necesaria una intervención de los bancos centrales. La apreciación de la divisa española, en todo caso y para estas mismas fuentes, es coyuntural.