La participación española en AT&T-Network Systems se valora en 12.000 millones de pesetas

La participación de Telefónica en American Telephone and Telegraph-Network Systems (AT&T-NS), cabeza de puente de la multinacional norteamericana en Europa, supondrá una inversión de 12.000 millones de pesetas, de acuerdo con el estudio de valoración realizado por Amper, filial de Telefónica y empresa que también participará activamente en la operación. La valoración efectuada por Amper se establece sobre la base de los acuerdos llevados a cabo recientemente en Italia por AT&T-NS con el grupo público de telecomunicaciones de ese país, STET.

Durante esta misma semana está prevista la visita a España de una delegación de AT&T-NS que mantendrá reuniones de trabajo con el equipo directivo de Telefónica, presidido por Cándido Velázquez-Gaztelu. El encuentro puede ser decisivo con motivo de perfilarse el protocolo de acuerdo entre los dos grupos empresariales, que en su caso convertirá a España en el tercer gran aliado de AT&T dentro del mercado europeo de las telecomunicaciones. Primero fue Philips, más recientemente STET y en un próximo futuro Telefónica.En estos momentos, el capital de AT&T Network Systems está repartido entre un 15% de Philips y un 20% de STET, quedando el 65% restante en manos de la multinacional americana. AT&T ha expuesto a sus socios, reales y potenciales, su interés en mantener el 50% de las acciones de la filial europea, lo que traducido por pasiva implica la existencia de otro 15% a la venta.

Este paquete accionarial cuenta en Telefónica con un candidato claro, máxime después de las declaraciones de Cándido Velázquez-Gaztelu manifestando públicamente las ventajas de este programa empresarial: "Telefónica considera muy interesante el acuerdo con una compañía como AT&T dentro del mercado de las telecomunicaciones", afirmaba la pasada semana el presidente de Telefónica.

En un principio, la operación diseñada se había orientado hacia el ámbito de negocio de Amper, sociedad presidida por Antonio López y uno de los principales fabricantes del sector al que parece haberse cedido el testigo de la carrera industrial que el actual presidente de Telefónica ha cortado ahora en seco.

12.000 millones de inversión

Sin embargo, la importancia cuantitativa de la inversión financiera que implica el acuerdo ha provocado un replanteamiento del esquema de actuación. Los 12.000 millones que cuesta el 15% de AT&T-NS son demasiados para una compañía que, como Amper, necesita rentabilizar su propia estrategia industrial. En consecuencia, y según han reconocido los propios directivos de Telefónica, será esta compañía, operadora de servicios de telecomunicación, la que asuma directamente esta inversión. Para ello es probable que la representación legal de la participación quede en manos de Telefónica Internacional, con sede en Luxemburgo, sociedad ciento por ciento de Telefónica y que es la encargada de canalizar la proyección de Telefónica en los mercados exteriores.

En cualquier caso, el objetivo de Telefónica consiste en materializar la compra del 15% de AT&T-NS mediante un acuerdo a dos bandas. Por un lado, la adquisición de acciones en la filial europea de AT&T. Por otro, la constitución paralela de otra sociedad conjunta entre la multinacional americana y Amper, participada al 50%, y cuyo objeto social no será otro que la comercialización en exclusiva dentro del mercado europeo de equipos de telecomunicaciones privadas procedentes de AT&T. Este acuerdo permitiría a Amper la posibilidad de utilizar el apoyo de la multinacional para vender sus productos en los mercados norteamericano y europeo.

El modelo es similar al seguido en Italia, donde la participación de STET en AT&T-NS se ha complementado con la creación de una nueva empresa entre AT&T e Italtel, fabricante de equipos de conmutación. La alianza entre Telefónica y la multinacional americana está avalada por los contratos que la empresa española suscribirá en julio con la filial española de AT&T -la nueva AT&T Network Systems de España, en la que también participa Amper-, que de este modo se convertirá en el tercer suministrador del mercado español de conmutación, tradicionalmente repartido entre Alcatel-Standard Eléctrica e Intelsa-LM Ericsson. En un principio, la cuota de partipación de AT&T en el mercado cautivo de Telefónica está estimada entre un 5% y un 10% de los 2,9 millones de líneas que el monopolio tiene previsto contratar en 1990.