Incertidumbre ante la última semana del año

A pesar de que el balance total de la semana resulta negativo, la orientación observada por lo s sectores de mayor significación en la sesión de cierre permite aventurar un comportamiento general discretamente favorable para la última tanda del año.Efectivamente, los bancos, en la reunión del viernes, comenzaron a dar síntomas de reanimación, merced a un importante descenso en el volumen total de órdenes vendedoras que permitía ya al Banesto y al Hispano interrumpir sus trayectorias negativas, apuntándose algún punto de avance. El Central y el Santander, precisamente los que mayores diferencias positivas habían acumulado, eran quienes mayor pesadez apuntaban, como consecuencia de las lógicas realizaciones de beneficios. No obstante, los conocedores del mercado apuntaban la posibilidad de que en la próxima semana se incorporen a la corriente alcista, habida cuenta de la costumbre de estas entidades, de cerrarlos ejercicio con unas evoluciones, lo más favorable que sea posible para dejar con buen sabor de boca a sus accionistas. ,

Como era lógico, la atención del mercado estuvo centrada en la negociación de derechos de suscripción. Dentro de ellos brillaron con luz propia los cupones de las empresas eléctricas por dos razones. En primer lugar, porque mantuvieron un aceptable ritmo de contratación a la vez que observaron trayectorias manifiestamente positivas (baste citar que el cierre del cupón de Hidrola la pasada semana era de 3,50 pesetas, y que después de hora, el viernes, se solicitaban derechos a 5,50), y, además, porque este comportamiento favorable ha sorprendido a los especialistas, quiénes, en general, habían apostado por una caída vertical del precio de los derechos, conforme se produjo en los comienzos de los desdobles, y una incapacidad de recuperación. Esta certeza, según opiniones muy extendidas, habría provocado un apreciable volumen de ventas en descubierto -al existir el convencimiento de que sería posible la recompra por debajo de los precios de venta-, que en la semana que se inicia se traduciría. en un volumen potencial de compradores que, de alguna manera, mitigarían los efectos de los saldos de cupones a la venta que faltan por aparecer. No hay que olvidar que Hidrola termina el día 31, y que en la última semana son puestos a la venta por parte de las entidades depositarias los cupones cuyos titulares no han expresado su deseo de suscribir. Otro factor que incluirá en el comportamiento del mercado es la inminencia del pago del dividendo a cuenta del presente ejercicio por parte de las mayores compañías del grupo eléctrico. Su importe aproximado se establece en torno al 5% del valor nominal de las acciones, lo que, considerando los actuales niveles de precios, supone rentabilidades próximas al 8%. Esta circunstancia, junto con las últimas posibilidades de realizar inversiones con objeto de, conseguir beneficios fiscales, sirí duda prestarán un aliciente adicional a la contratación.

El resto del mercado. y a pesar de caer en la reiteración, no existió. Hubo, eso sí, posiciones aisladas características que, en general. apuntaban deseos de venta. Este era el caso de Explosivos. Energías, Urbis, los Monopolios o Tubacex, por citar algunos.