A siete sesiones del cierre anual

El mejor comportamiento que los mercados nacionales de valores observaron en la semana anterior se vio interrumpido en la que nos ocupa, por la vuelta de los repliegues diarios como consecuencia de las apreciables contracciones que sufrían las opciones compradoras.Las causas que han generado este empeoramiento se podrían resumir en el comienzo de materializaciones de diferencias positivas generadas por valores bancarios y la poca convicción que mostraba la demanda a la hora de posicionarse en eléctricas. El resto del mercado continuaba ampliamente empapelado, y en concreto, buena parte de los valores industriales y químicos, desde el inicio de la tanda, descontaban la posibilidad -luego confirmada- de una sustancial subida del precio de los crudos por parte de los países que tradicionalmente mayor moderación habían mostrado al respecto.

Así pues, con los bancos acusando el peso de las realizaciones, de las que aparentemente sólo se salvaba el Santander, que, con todo, el viernes tenía que emplearse a fondo para repetir, y las eléctricas atravesando momentos de indecisión inversora, el panorama bursátil resultaba poco esperanzador. Los derechos de suscripción, las grandes estrellas de las reuniones, mantenían aproximadamente sus precios, como consecuencia, por una parte, del apoyo que, según algunos habituales, estarían recibiendo de sus emisoras y grupos próximos, y, por otra, por el hecho de que las grandes carteras institucionales aún no han iniciado movimientos vendedores ostensibles. Así queda la incógnita de si los últimos días de sus respectivos períodos ampliatorios conseguirán mantener sus posiciones a pesar de la mayor presencia de oferta que presumiblemente se producirá como consecuencia de la puesta a la venta, por parte de las entidades depositarias, de aquellos cupones cuyos titulares no hayan manifestado expresamente deseos de suscribir. La noticia política de la semana -la liberación de Javier Rupérez- no tuvo mayor reflejo en la Bolsa que los comentarios de complacencia que circulaban en los corrillos de asistentes, sin que las cotizaciones experimentasen ninguna variación apreciable.

Para algunos valores estos últimos días del año están resultando especialmente difíciles. Este es el caso de Galerías, sobre la que pesa una abundante oferta que le obliga a sucesivos repliegues hasta llegar a cotas mínimas históricas, y a pesar del 30% marcado en la sesión de cierre, la oferta sólo se cubría en un 10%. Explosivos es otro valor que tampoco parece contar con los factores de los inversores. El papel se le reproduce a diario y los esfuerzos de sus mentores conducen a situaciones tan incómodas como la del pasado viernes, cuando su cambio fue retirado por haberse realizado a espaldas de la situación real del mercado. Finanzauto y Finanzauto y Servicios, asimismo, atraviesan horas bajas. y parecen contar con una línea constante de papel que les obliga a marcar cambio en días alternos, cediendo posiciones.

Estos valores no son ni los peores del mercado, ni probablemente los que más oferta arrastran, pero sí son significativos.

El próximo martes, se iniciarán dos ampliaciones de capital. FECSA, en la proporción de una acción nueva por cada ocho antiguas, con un 60% de su importe nominal liberado, y Popularinsa, una por cuatro, con el 80% del nominal con cargo a la cuenta de regularización.