El Gobierno sigue una política discriminatoria con el mercado bursátil

La Bolsa se enfrenta, además de a la crisis, a un doble reto: de un lado, su propia transformación para adaptarse a las nuevas exigencias y necesidades que se le plantean, y de otro, a los obstáculos que una política económica discriminatoria le impone. En esta frase se resume el pensamiento del síndico presidente de la Bolsa de Madrid, Jaime de Aguilar, sobre el mercado bursátil y que fue expresada en una reunión con los medios de información.En opinión del síndico-presidente, además del hundimiento de la rentabilidad empresarial y de su incierto futuro, la Bolsa hoy. se ve afectada en el doble frente de la política fiscal y monetaria. En el primer caso puede asegurarse que la reforma fiscal, tanto en lo que se refiere al impuesto sobre el patrimonio como a la modificación del régimen fiscal de las personas físicas, lejos de fomentar la inversión mobiliaria, la discrimina negativamente respecto a otras formas de inversión. Los desincentivos fiscales a la inversión en valores son un peligroso obstáculo que la Bolsa difícilmente podrá superar.

Según Jaime de Aguilar, la crisis que ha llevado al índice de la Bolsa de Madrid a los niveles actuales parte también del carácter restrictivo de la política monetaria que ha tenido que aplicar el Gobierno en la lucha frente a la inflación. Las tensiones de liquidez generadas, y multiplicadas por el comportamiento del sector exterior y el sector público, han colocado en una situación comprometida a muchas empresas, especialmente a las más endeudadas.

Como consecuencia de haberse disparado los tipos de interés del mercado interbancario, se ha producido -según el síndico- una retirada de fondos que potencialmente hubiera ido a la inversión bursátil, a la vez que la actuación de las instituciones en el mercado, buscando una liquidez en función de una rentabilidad excepcional en el mercado interbancario, ha desequilibrado la actividad bursátil.

Jaime de Aguilar se refirió, por último, entre los factores que inciden en la marcha bursátil, al largo camino hacia la Constitución, al deterioro del clima social en cuanto al orden público se refiere, la especial y grave situación del País Vasco, y al retraso en la realización de los pactos económico-sociales.