Las emisiones de obligaciones desplazan a las ampliaciones de capital
La emisión de títulos por entidades privadas en el mercado primario, durante los seis primeros meses de 1978, ha sido menor que en los ejercicios anteriores.En el primer semestre de este año se habían emitido títulos por valor de 102.980 millones de pesetas, mientras que en el conjunto del año 1977 se emitieron 297.040 millones, y en 1976, 321.288 millones.
En el segundo semestre se han de contabilizar emisiones importantes, como la ampliación de capital de Telefónica, algunas bancarias (Banco de Santander, por ejemplo) y eléctricas, pero con todo, parece muy difícil que se pueda llegar a la cota del año anterior.
De los 102.980 millones emitidos en el primer semestre corresponden a ampliaciones de capital 22.943 millones, frente a 122.707 millones en 1977, y 140.098 millones en 1976.
En obligaciones de entidades no financieras se llevan emitidos en los primeros seis meses de 1978 75.595 millones de pesetas, cifra que específicamente sí se puede comparar con los 150.7 10 millones de todo el año 1977 y que resulta ventajosa, proporcionalmente, con los 136.837 millones de todo el año 1976.
En cuanto a emisión de obligaciones de sociedades financieras, en los primeros seis meses de 1978 se han emitido títulos por valor de 4.542 millones de pesetas, mientras que en el conjunto de 1977 se emitieron 23.623 millones, y en 1976 44.353.
De todo lo anterior se desprende una trayectoria claramente descendente en trienio para las ampliaciones de capital, mientras que va en aumento la emisión de obligaciones por parte de entidades no financieras.
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