La CNMV mantiene la autorización de la OPA de Atlantia sobre Abertis

El regulador ha denegado la petición del Ejecutivo y mantiene la autorización otorgada el pasado 9 de octubre de 2017 a la opa formulada por Atlantia por considerar que reúne todos los requisitos exigidos en la normativa sobre ofertas públicas de adquisición. La CNMV entiende que esa normativa no contempla ese tipo de autorizaciones previas relativas a la transmisión indirecta de ciertos activos o contratos de los que es titular el grupo Abertis. Fomento e Industria entendían que tanto las concesiones de autopistas de peaje como la compañía de satélites Hispasat son activos estratégicos y, que por tanto, debían contar con autorización del Ejecutivo.

La CNMV considera que las autorizaciones que exige el Gobierno no son autorizaciones administrativas de organismos supervisores sino meras autorizaciones o consentimientos en el ámbito concesional-contractual.

El regulador recuerda que la exigencia de autorizaciones previas en los términos previstos por el decreto de opas “constituye una excepción al principio de libre transmisibilidad de las acciones de las sociedades cotizadas”, y añade que “tanto ello como, en general, el principio de libertad de movimiento de capitales obligan a ser restrictivo en cuanto al alcance del precepto”.

En todo caso, la CNMV manifiesta su “respeto al ámbito competencial propio de los ministerios”, y confía en que “el proceso de opa podrá seguir adelante con normalidad”, concluye el regulador.

Vía judicial

En caso de que los ministerios de Fomento y Energía no estén de acuerdo con esta decisión y deseen paralizar la opa de Atlantia, deben interponer un recurso contencioso-administrativo contra la resolución de la CNMV, medida que largaría la pugna por Abertis. El periodo de aceptación de la opa de Atlantia está ahora interrumpido a la espera de que la oferta competidora de Hochtief, filial alemana de ACS, sea autorizada por el supervisor bursátil.

En este sentido, los dos ministerios señalaron ayer que estudiarán el informe remitido por la CNMV antes de dar una contestación. No obstante, se antoja difícil que vayan a la vía judicial, máxime cuando Atlantia rectificó su postura inicial y a finales de diciembre solicitó el permiso, según fuentes cercanas a la operación.

Atlantia considera que tras haber pedido las autorizaciones que le requería el Gobierno, no existe base legal para que el Ejecutivo recurra ante los tribunales la decisión de la CNMV

de mantener su postura. Además, entienden que dado que Fomento ya ha otorgado su visto bueno

en relación a las autopistas a Hochtief (que aún no tiene el visto bueno de la CNMV), no hay motivos para que no se lo den a Atlantia. No obstante, falta por saber la opinión de Energía sobre Hispasat, indicaron las mismas fuentes. "Las autorizaciones críticas -tanto de Altantia como de Hotchtief- llegarán a principios de febrero, y a mediados de mes o a finales comenzará el proceso de aceptación de ambas opas", han afirmado.

La oferta del grupo italiano fue autorizada por el consejo de la CNMV el pasado 9 de octubre. Sin embargo, el 7 de diciembre, Fomento y Energía comunicaron que tanto Atlantia como Hochtief necesitaban el permiso previo del Gobierno para comprar Abertis, ya que la concesionaria explota autopistas de peaje de titularidad pública y tiene una participación significativa en Hispasat, empresa que opera en un sector considerado estratégico. Por ello, remitieron sendos requerimientos a la CNMV para que revocara la autorización concedida a Atlantia.

Dos semanas después, el grupo italiano optó por rectificar pedir permiso al Gobierno español. Hochtief, que había solicitado las autorizaciones al Ejecutivo desde el primer momento, ya ha recibido el visto bueno del Consejo de Ministros en lo referido a las concesiones de autopistas de titularidad pública, aunque le faltan las relativas a Hispasat.

Aún le faltan, no obstante, las autorizaciones del Gobierno relativas a la participación de Abertis en Hispasat, y la luz verde de la CNMV.La filial de ACS también ha pedido permiso a la Comisión Europea (CE), que se pronunciará sobre la operación antes del próximo 6 de febrero.El Ejecutivo comunitario ya había autorizado a Atlantia a comprar Abertis el pasado 13 de octubre.

La puja por Abertis comenzó a mediados de abril, cuando Atlantia expresó su interés en explorar una posible operación corporativa. Tras un mes de especulaciones, el grupo italiano anunció el 15 de mayo el lanzamiento de una opa "amistosa" sobre el 100% de Abertis a un precio de 16,5 euros por acción, lo que implica valorar la concesionaria en 16.341 millones.El 18 de octubre, ACS presentó su opa a través de Hochtief a 18,76 euros por acción, precio que supera en un 17% al ofrecido por Atlantia y que supone valorar Abertis en 18.580 millones