España rozó el crecimiento cero en el segundo trimestre, según BBVA Research

La economía española se mantuvo "prácticamente constante" en el segundo trimestre, lo que sugiere que estaría "próxima al estancamiento" y que "el final de la recesión se aproxima", según el último Observatorio Económico del BBVA Research a partir de los datos disponibles correspondientes a este periodo.

Como resultado, el informe constata una "desaceleración del deterioro del mercado laboral", tanto en la vertiente de afiliación a la Seguridad Social como en la de paro registrado. De esta forma, la entidad financiera mejora ligeramente sus anteriores previsiones, que ya avistaban un punto de inflexión, pero que situaban la caída intertrimestral del PIB en el segundo trimestre entre el -0,3% y el crecimiento cero.

Con todo, el informe señala que esta mejora en los pronósticos no impedirá una caída del PIB en torno al 1,4% para el conjunto del año, una décima peor que la previsión del Gobierno.

El mejor comportamiento de la economía española entre abril y junio se debe a una "menor debilidad" de la actividad, resultado de la "esperada desaceleración en el ritmo de ajuste fiscal" tras el esfuerzo realizado durante el segundo trimestre de 2012, que, en cualquier caso, permitirá cumplir con el objetivo de déficit del 6,5% del PIB al cierre del año.

El informe recuerda que el déficit público hasta el primer trimestre fue del 6,8% del PIB --no se incluyen las ayudas al sistema financiero--, inferior al 7% alcanzado al final del año anterior.

"Esta disminución del ritmo de ajuste del déficit es, en parte, consecuencia de la concentración de medidas a final del año anterior, y ha supuesto un menor sesgo a la baja sobre la demanda interna", añade BBVA Research.

Si bien, aunque el informe también observa una "ligera recuperación del crecimiento de los ingresos", insiste en que la previsible consecución del objetivo déficit no evita que sea "imprescindible intensificar durante los próximos meses el ajuste del gasto, reemplazando las medidas de carácter transitorio que fueron adoptadas en 2012".

Otra de las palancas de mejora de la economía en el segundo trimestre ha sido la demanda doméstica, que parece haber consolidado la mejora observada en los tres primeros meses del año.

BBVA Research explica que las variables disponibles de gasto en consumo de los hogares --confianza, ventas minoristas y matriculaciones-- "muestran una menor presión a la baja y, en algún caso, crecimientos durante 2013".

Como contrapartida, la inversión residencial sigue viéndose lastrada por la retirada de los beneficios fiscales asociados a la compra de vivienda, mientras la oferta mantiene su proceso de corrección, aunque de manera "más moderada".

En paralelo, la entidad financiera dice que las exportaciones de bienes también han consolidado la recuperación observada en los tres primeros meses del año. Además, apunta que las exportaciones de servicios podrían haber aumentado como consecuencia de la mayor contribución del turismo extranjero.

Por último, el BBVA Research apunta que en los últimos tres meses la economía española presentó capacidad de financiación frente al resto del mundo por primera vez desde mediados de los años 90. "Ello se ha producido por una tasa de ahorro superior a la esperada y una inversión en línea con la previsión", sentencia.