Entrevista con Covadonga Fernández

La gestora de renta variable, Covadonga Fernández, ha charlado con los lectores sobre las mejores opciones bursátiles y la situación de la Bolsa en estos momentos de crisis económica.

1Josele06/11/2008 10:07:57

Tengo entendido que hay cerca de 9 empresas del IBEX, que tienen un valor en libros por encima del valor de mercado. ¿Cuáles son y cuál le parece más interesante para entrar? Gracias por sus opiniones.

Las compañías del Ibex que tienen un price to book más atractivo son Repsol, Iberdrola Renovables, Santander, Acciona, Iberia, Ferrovial, Sacyr y Criteria. De todas ellas, nos gusta Santander, Repsol e Iberia creemos que podría tener un buen comportamiento debido al recorte del precio del crudo y a la fusión con British Airways. Tanto Repsol como Santander los tenemos en nuestra cartera modelo española.

2CANARIAS06/11/2008 10:12:36

¿Cuál es su valoración sobre la evolución del Eurostoxx 50 a dos años vista ?

Es muy complicado prever la evolución del Eurostoxx de aquí a dos años. El nivel actual está en valores muy bajos con lo que es posible ver una revalorización del % del mismo de aquí a esa fecha. Lo que no sabemos es si entre medias volveremos a tocar mínimos.

3Pedro06/11/2008 10:20:58

Tal y cómo está la banca, ¿cómo afecta eso a la Bolsa?

El sector financiero ha sido el causante de la crisis, y los valores financieros han sido los más castigados en bolsa. No obstante, la banca española ha demostrado su fortaleza. En el Ibex tenemos valores como el Santander y BBVA que han sido penalizados como consecuencia de las malas noticias del sector en su conjunto pero que tienen buenos fundamentales y se encuentran cotizando a precios muy atractivos.

4jose santiago06/11/2008 10:27:26

Me gustaría conocer su opinión sobre las perspectivas que ofrece Indra a medio plazo.

Indra es uno los valores que más nos gustan del sector tecnológico. Sus flujos de caja son muy estables, lo que le da un carácter defensivo muy aconsejable para los momentos actuales. En sus últimos resultados ha vuelto a batir las estimaciones de consenso, gracias sobre todo a la actividad de servicio. Además se encuentra cotizando con descuento frente a muchas de sus comparables, descuento que consideramos injustificado y que ofrece una buena oportunidad para entrar en el valor.

5Fernando06/11/2008 10:37:17

¿Es buen momento para comprar ahora o mejor esperar unos meses? ¿En qué sectores?

6jota06/11/2008 10:42:16

Quisiera saber su opinión sobre la valoración del dólar, la libra y la corona sueca con un horizonte de medio plazo. Muchas gracias

El euro y la libra están pasando de ser divisas high yield, es decir, de alta rentabilidad, a considerarse como divisas de baja remuneración. Esto es lo que está provocando una repatriación de dinero americano y japonés a sus países de origen. La crisis en Europa y Reino Unido se prevé dura y por tanto los tipos van a bajar durante los próximos meses, perjudicando aún más estas divisas. Dicho esto, y dado que el dólar acumula ya un bonito rally, prevemos a medio plazo un objetivo de , contra dólar con lo que todavía quedaría dinero por ganar invirtiendo en dólares, por ejemplo, mediante la compra de un fondo monetario en dólares. En cuanto a la libra contra el euro, la vemos más o menos estable, en todo caso no la vemos mejor, por lo que también se puede invertir en libras considerando que los tipos son algo más altos. En cuanto a la corona sueca, las perspectivas son estables para los próximos meses contra el euro.

7rodrigo06/11/2008 10:42:25

¿Qué opina sobre el Santander?

Los fundamentales del valor son buenos. Sus ingresos están muy diversificados, y sus tasa de morosidad y de cobertura son mejores a las de la media del sector. Vemos el valor como ganador no sólo a nivel nacional sino también internacional, y creemos que podría salir reforzado de la crisis que está viviendo el sector financiero. El consenso estima un precio objetivo de , € a meses, con lo que ofrece un potencial de revalorización muy atractivo.

8cristina06/11/2008 10:47:30

Buenos días. ¿Qué opinia sobre invertir en este momento en ernergías renovables? En caso afirmativo, ¿por cuál de ellas se decanta? Gracias

Creo que el sector es interesante y que la regulación tanto en Europa como en EE.UU. le va a favorecer. A diferencia de lo que ocurría hace un año, los valores del sector no están en absoluto caros. En España contamos con varias compañías líderes a nivel mundial en energías renovables, entre las que destacamos, en estos momentos, la valoración de Gamesa, y en segundo lugar la de Iberdrola Renovables. De todas formas no descartaríamos entrar en el sector a través de fondos de inversión especializados en ecología o energías limpias. Existe un fondo global muy bueno, el Pioneer Global Ecology, que nos gusta especialmente. La ventaja de invertir a través de un fondo es que se consigue diversificar mucho más la cartera tanto por empresas como por países.

9Marcos_alicante06/11/2008 10:50:33

Hola Covadonga. Estoy sorprendido por la tendencia bajista de esta mañana, ¿qué podemos esperar gracias a las elecciones de EEUU? ¿un rebote próximo que nos lleve hasta los 10000? Muchas gracias.

El mercado se revalorizó un % hasta el momento de las elecciones con lo que ahora estamos viendo recogida de beneficios. Esto, unido a la publicación de datos macroeconómicos negativos, explica las caídas de las bolsas. El mercado está a la espera de nuevas noticias, la reunión esta tarde del BCE, en la que se espera que éste recorte tipos en al menos puntos básicos debería ser bien acogida y permitir un rebote.

10Núria06/11/2008 10:53:30

¿Dónde y en qué se puede invertir mejor en estos momentos de crisis?

Hola. Para perfiles poco arriesgados la bolsa, aunque barata, continúa siendo peligrosa. Peligrosa en el sentido de que todavía quedan muchas jornadas de alta volatilidad con caídas pronunciadas como la que estamos viendo hoy. Por eso todavía no recomendaríamos a los inversores más conservadores entrar en bolsa y mantendríamos el capital rentando en deuda del gobierno del área euro, sin riesgo divisa. Si tienes un horizonte de inversión largo por delante (- años) y no vas a necesitar el dinero, sí creemos que es momento para ir destinando poco a poco dinero a bolsa. Dos opciones: ) Si con la crisis no tenemos claro qué empresas van a sobrevivir, y cuáles no, la mejor opción es comprar un ETF sobre el Ibex o sobre el Eurstoxx . Cotizan en bolsa española y son fondos cotizados con absoluta liquidez que funcionan como acciones, replicando exactamente al índice y además reparten dividendo. Así te aseguras estar invertida siempre en las mejores compañías, que son las que componen estos índices selectivos. ) Hacer apuestas concretas por valores con alta rentabilidad por dividendo y/o precios muy atractivos en función de sus activos. Cinco valores que nos gustan son Santander, Repsol, Telecinco, Enagás e Iberdrola

11manemp06/11/2008 10:57:26

¿Considera que el IBEX ya ha descontado todos los posibles impactos negativos de la crisis económica (al caer hasta los 7,300) o que aún podemos esperar nuevos recortes?

No podemos estar seguros, nos gustaría pensar que sí pero lo cierto es que la volatilidad continúa siendo muy elevada con lo podríamos ver nuevas caídas. Aunque la reacción de los gobiernos y autoridades monetarias ha sido decisiva para apoyar el sistema, el mercado está muy nervioso y todavía existe mucha desconfianza, con lo que los inversores tienden a sobre reaccionar ante cualquier tipo de noticia.

12Miguel06/11/2008 11:04:28

¿Qué recomiendas para poder hacer uno mismo inversiones? ¿En qué se puede invertir a medio plazo? ¿Qué es mejor Fondos o Depósitos? ¿Garantizan en alguno de ellos un porcentaje de beneficios? Muchas Gracias

Todo depende de tu perfil de riesgo. Si no quieres perder, entonces la opción mejor es un depósito (hay plazos y rentabilidades para todos los gustos), o un fondo monetario en el que debes asegurarte que de verdad cumple con los requisitos que CNMV aplica a este tipo de fondos: instrumentos a menos de un año con duración media inferior a días y calificación crediticia superior del emisor... si el emisor es uno o varios gobiernos del área euro el fondo es más seguro que si los emisores son empresas financieras, aunque en este sentido la mayor parte de los gobiernos han garantizado el interbancario hasta final de . La rentabilidad media de estos fondos ha sido, en , del %-%, pero es previsible que en , con tipos de interés a la baja, sea inferior. Al margen de estos productos, todos tienen riesgo y los garantizados se realizan siempre en base a estructuras emitidas por entidades que pueden quebrar. Esto último es improbable, pero posible, como hemos visto en el caso Lehman. Siempre que uno conozca los riesgos y los asuma son productos interesantes. Los fondos de inversión que invierten en renta fija a medio y largo plazo o renta variable, tienen volatilidad, y por tanto tienen posibilidades de perder. A más volatilidad, más riesgo, y también mayores opciones de ganar mucho, pero también de peder. En este sentido lo más conveniente es que de asesores un poco y sobre todo no pienses que las rentabilidades pasadas son una guía para las rentabilidades futuras.

13Julian06/11/2008 11:05:52

Quiero invertir a medio largo plazo (3-4 años), ¿Recomiendas diversificar mucho o es mejor centrarse en dos o tres valores concretos? ¿Qué dos valores recomiendas?

Recomendamos diversificar para reducir riesgo, pero con un número de valores que sea capaz de seguir. Un número perfectamente asumible por un inversor podrían ser cinco valores, que son los que utilizamos en nuestras carteras modelos. Valores como el Santander, Gamesa, Iberdrola, OHL, Repsol o Telefónica nos parecen muy atractivos en estos momentos.