La economía recupera el protagonismo

Los inversores sufrieron ayer una importante decepción ante un dato macroeconómico estadounidense que confirmaba que la recuperación va a ser muy irregular, cuando comience.

El índice de producción manufacturera que publica la Reserva Federal de Dallas bajó en octubre el 8% y la Bolsa de Nueva York cayó de golpe, arrastrando al conjunto de los mercados de valores europeos.

La Bolsa española, que había abierto la sesión con un avance del 0,80% y que parecía capaz de volver a intentar el asalto al nivel de los 11.900 puntos, pasó en pocos minutos a perder el 1,33%, lo que dejaba al Ibex 35 por debajo de los 11.600 puntos.

Algunas compras apresuradas, aprovechando la brusca caída de las cotizaciones, permitió al principal índice de la Bolsa española recuperar algo de terreno, con lo que cerró en 11.622,60 puntos, con un descenso del 1,00%. Los valores medianos del mercado perdieron el 1,46% y los pequeños el 1,65%, mientras que las grandes plazas de la eurozona registraban pérdidas en torno al 1,7%.

Los inversores no parecían contar con problemas de esta magnitud a estas alturas de la recuperación, razón por la que el impacto de la noticia resultó mayor de lo que cabía suponer. Para algunos observadores, el amplio movimiento lateral que venían haciendo los mercados en las últimas semanas ha resultado ser una especie de trampa, al mirarse ahora como un movimiento de desgaste sin mayor contenido.

La facilidad con que cayeron la mayoría de las cotizaciones es fruto de ese desgaste y de las pocas ganas de comprar que mostraban los inversores en los últimos días. El Ibex 35 se había mostrado incapaz de romper limpiamente la resistencia de los 11.900 puntos y la mayoría de los inversores esperaba algún tipo de corrección, simplemente por ese motivo. Ahora, si la incipiente recuperación económica en Estados Unidos se para, habrá argumentos de sobra para que el movimiento iniciado ayer gane en profundidad. En el mercado español, la posibilidad de que las entidades financieras tengan que efectuar dotaciones adicionales para cubrir las últimas incorporaciones de activos inmobiliarios a sus carteras apenas se tuvo en cuenta, pues se consideró que la recomendación va más dirigida a las cajas de ahorros que a los bancos cotizados.