Lo que cambian cinco años

¡Qué diferente se vuelve todo en cinco años! La azarosa vida que están teniendo las bolsas en 2008 "ha convertido a los fondos de tecnología casi en un valor refugio". Eso es lo que afirma Jaime de León, gestor del fondo Mutuafondo Tecnológico, promovido por Mutuactivos (la sociedad gestora de la Mutua Madrileña), que se encuadra en un grupo de 56 fondos que se distribuyen en España y cuya característica común es que invierten en tecnologías de la información.

¿Por qué asignar esa vitola defensiva a unos fondos cuya sola mención aún provoca escalofríos a quienes tuvieron que soportar las pérdidas que generaron entre los años 2000 y 2003? Porque, continúa Jaime de León, "en estos momentos los fondos tecnológicos tienen una caja muy poderosa, algo que en momentos de dificultades es mucho más valorado". Además, "éstas son empresas cuya rentabilidad por dividendo, en Europa por encima del 5%, las hace muy atractivas".

Mutuafondo Tecnológico es un fondo de fondos que busca incorporar a su cartera los fondos mejor gestionados por otras instituciones en una proporción que idealmente sería del 40% para fondos de telecomunicaciones; 40% para los que invierten en empresas de tecnología, y 20% para biotecnología.

Así, en este momento forman la cartera del fondo, entre otros, un fondo de Fidelity centrado en las telecomunicaciones; otro de Pictet especializado en biotecnología y gestionado por un médico ("hay que recordar que en esta clase de fondos es crucial el tener la capacidad de vislumbrar qué medicamentos en fase de desarrollo por los laboratorios farmacéuticos completarán con éxito el camino hasta que se autorice su comercialización"); otro de Alliance Capital que invierte en tecnología global; otro de Credit Suisse que lo hace en empresas de Internet, y otro que se especializa en empresas asiáticas de tecnología, promovido por UBS.

El criterio más o menos acertado con el que se selecciona un fondo, o se descarta otro que ya estaba en la cartera, supone la aportación profesional de los gestores de Mutuactivos ("seleccionamos los mejores fondos del sector y del área geográfica en la que queremos invertir"). Si alguno de los fondos no está durante dos trimestres seguidos entre los mejores (entendiendo por tal que su rentabilidad, comparada con la de los que hacen un tipo de inversión similar, se sitúe entre las del 50% de fondos que peor lo hacen), se pone en observación y pueden terminar sacándolo de la cartera y sustituyéndolo por otro. Considera De Leon que el mayor acierto de la gestión reciente ha sido invertir en biotecnología; la peor, el haberlo hecho en empresas de semiconductores y en Asia ("a pesar de que tienen las mejores empresas de este tipo y de lo baratas que están"). Ve un buen futuro para el sector de TMT (tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones) para cuando las economías recuperen su tono gracias, entre otras razones, a la fortaleza de su tesorería.

Las comisiones y gastos anuales (TER) que la gestora carga al fondo ascienden a algo más de 0,52% sobre el patrimonio total, por debajo de la media de gastos para la clase de fondos con parecida política de inversión, que es del 2,02%.

Juan Ignacio Crespo es director europeo en Thomson Reuters.