Datos engañosos

Con la publicación de unos beneficios de 7.500 millones de euros en el segundo trimestre, ExxonMobil batía su propia marca como la empresa con los mayores beneficios declarados. La cantidad parece enorme, pero no es de extrañar que el mayor productor de oro negro acuñe dinero, dado que el precio del crudo alcanzaba el récord de 140 dólares por barril durante el trimestre. Pero las condiciones favorables han ayudado a enmascarar problemas -la caída de la producción y el aumento de costes- que podrían volverse mucho más urgentes si los precios del petróleo mantienen su tendencia descendente.

La empresa con sede en Tejas y presidida por Rex Tillerson declaraba que la producción había descendido un considerable 8% respecto al mismo periodo del año anterior, debido a problemas como la expropiación en Venezuela y las huelgas laborales en Nigeria.

Si la tendencia bajista de los precios del crudo continúa, los problemas de la producción podrían volverse más patentes. ExxonMobil, al igual que sus rivales, tiene problemas para recargar sus reservas. Los ex socios estatales le dan cada vez más la espalda a las multinacionales, como la propia Exxon descubría en Venezuela y BP está notando en Rusia, aunque en otro sentido.

La rentabilidad de la producción actual podría verse también sometida a presión, si no a causa de las interrupciones, como en Nigeria, por la modificación de los regímenes fiscales y de los derechos de explotación por parte de los Gobiernos en beneficio propio. Todo esto, unido a una escasez de equipamiento y personal adecuados, hace que cada vez sea más difícil y caro extraer los recursos de hidrocarburos. El capital y el gasto en exploración de ExxonMobil en el segundo trimestre rondaban los 4.500 millones de euros, una subida de un tercio respecto al año anterior. Hasta cierto punto eso refleja que tiene dinero, pero también está relacionado con el aumento de los costes.

Todo ello ha contribuido a que la marca del trimestre sea menos espectacular de lo que los analistas habían esperado y -por incongruente que parezca- ha hecho que bajen las acciones de la empresa. A pesar de todo, Tillerson se las ha apañado para devolver a los accionistas 6.400 millones de euros en forma de rescate de acciones y dividendos. Para los inversores, esto es lo que hay. -