Acciones con un cierto 'colchón'

Con lo que está lloviendo en las bolsas internacionales y muy especialmente en la española -el Ibex 35 arroja un saldo negativo superior al 4% en lo que va de año-, invertir directamente en acciones se perfila como algo ciertamente arriesgado. Pero... dicen los analistas que 2008, aunque será un ejercicio complicado y volátil, aún puede dar algunas alegrías bursátiles. La cuestión será elegir bien los valores y, más aún, tratar de ponerles a éstos un cierto colchón. Y ahí están las entidades financieras para, en alguna medida, ofrecer a sus potenciales clientes un poco de todo: seguridad para el capital y rendimientos en función de valores concretos o índices. Si a esto se añade la necesidad de bancos y cajas de captar depósitos para, en alguna medida, evitar tener que recurrir a los mercados financieros a pedir fondos (que resultan cada vez más caros), se entiende la actual proliferación en el mercado de los llamados depósitos estructurados. En poco más de diez días se ha iniciado la comercialización de más de una docena, todos ellos caracterizados por, como mínimo, garantizar el capital invertido -éste se recupera íntegramente pase lo que pase y, en algunos casos incluso, se obtiene una rentabilidad mínima- y por vincular el grueso de los rendimientos bien a unas acciones específicas, bien, en la mayor parte de los casos, al Ibex 35 y al Eurostoxx 50.

Al comprar depósitos estructurados hay que tener en cuenta que se asumen ciertos riesgos, algo que no sucede con los depósitos tradicionales

Evidentemente, si un particular decidiera apostar directamente por las acciones o indicadores que estos depósitos estructurados les ofrecen y su comportamiento fuera positivo obtendrían mayores rendimientos que en estos productos. La ventaja de estos depósitos consiste en que cubren la posibilidad de que la situación no se desarrolle como estaba previsto y que, mientras en la inversión directa este cambio de rumbo generaría pérdidas abultadas, en estos productos sólo se quedaría en que no se ganaría nada: el capital se recuperaría. Poco más.

Por lo tanto, antes de comprar depósitos estructurados hay que tener muy en cuenta que se asumen ciertos riesgos, algo que no sucede si se apuesta por los depósitos tradicionales. Elegir un producto u otro es una cuestión de números: se ha de comparar lo que se puede llegar a ganar si todo sale bien, ya sea en acciones directamente o en depósitos estructurados, con lo que se podría haber ganado -ya son muchas las imposiciones a plazo fijo que ofrecen tasas de rendimiento anual entre el 4% y el 5%- si el dinero se hubiera puesto simplemente a rentar.

En la oferta de depósitos estructurados actualmente en vigor se encuentran algunos, como el Caixa Manresa (Depósito Triple 6), el de Caja Segovia (Depósito Mixto Garantizado), el de la Caja de Ahorros Inmaculada (Depósito Doble) o los de La Caixa (Depósito 10 Ibex / Eurostoxx y Depósito 8 Eurostoxx), que utilizan el gancho de un tipo de interés facial elevado (6%, 6,7%, 8% y hasta 10%) aunque éste realmente tiene una vigencia muy corta o sólo se aplica sobre una parte de la inversión. Su rentabilidad final, gracias a este colchón, está también limitada: hasta un 12% en el primer caso si en un año y medio BBVA, Iberdrola, Inditex y Telefónica mejoran su cotización; hasta un 35% de la revalorización del Eurostoxx 50 o del 20% de las ganancias del Ibex 35... Algo más sofisticado, aunque dentro de ese perfil, se enmarca el Depósito Preferente de Caixa Tarragona, pues se le da al particular la posibilidad de elegir el plazo de inversión para el 50% de su capital: a menor plazo, mayor tipo de interés.

Cupón semestral

En Inversis no han recurrido al rendimiento fijo y ni siquiera a prestar garantía para el capital; directamente apuestan, a través de tres productos de funcionamiento similar, por pares de acciones: Telefónica y Santander, BBVA e Inditex, y Citigroup y Merrill Lynch. Pero frente a lo que suele ser habitual se orientan a la baja por estos valores: en todos los casos, las ganancias están limitadas a un cupón semestral del 9% acumulable si una o ambas acciones no están por encima de su valor inicial en las observaciones semestrales.

En DepoClip Eurostoxx de Bankinter el capital está garantizado, pero la rentabilidad final del depósito se calcula en función de unas barreras (el 116% de su valor o incluso el 126% de su cotización actual) que se imponen sobre el Eurostoxx. En este caso, las ganancias (ocurre lo mismo con el Depósito Estrella 18 de Caixa Terrassa) se van consolidando.

Los diseñados como más sencillos vienen de la mano de ING Direct. Su Depósito Rentabilidad Garantizada y Depósito Bolsa 60 Garantizado aseguran un 40% y hasta un 60% de todo lo que suba el Eurostoxx 50 entre la fecha de contratación y la de vencimiento.