"No se trata de hacer del FMI el hotel Plaza del siglo XXI"

Joaquín Almunia, comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea, cree que, aun cuando hay que despejar muchas dudas, la idea lanzada por el Fondo Monetario Internacional de coordinar el ajuste multilateral de los desequilibrios puede ser un paso adelante siempre que haya claridad. "No se trata de convertir las oficinas del FMI en Washington DC en el hotel Plaza del Siglo XXI desde donde se ordenan los ajustes de los tipos de cambio", dijo en una entrevista con EL PAÍS al termino de las reuniones de primavera.

Pregunta. El vicepresidente del eurogrupo de ministros de Finanzas, el ministro austriaco Karl- Heinz Grasser, expresó sus dudas sobre el alcance preciso de la propuesta de consultas multilaterales del FMI. ¿Cuáles son esas dudas?

"La subida del precio del petróleo preocupa pero no refleja problemas de oferta"

Respuesta. El ministro dijo que la idea de la vigilancia multilateral está muy bien. En la Unión Europea nos suena mucho porque la hacemos. Dicho esto, tenemos que precisar con el Fondo nuestra relación. Grasser dijo lo que no puede ser: que a través de estas consultas multilaterales el FMI diga a los chinos, por ejemplo, que deben apreciar su tipo de cambio un 15%; a los europeos, que el euro debe subir el 7%; a los japoneses, que el yen tiene que aumentar el 12%, y a los norteamericanos, que el dólar ha de bajar el 22%. Si alguien piensa que este edificio del Fondo en el que ahora nos encontramos hablando usted y yo, en Pennsylvania Avenue, Washington DC, puede convertirse en el hotel Plaza de Nueva York del Siglo XXI

[acuerdo de los "cinco grandes" en septiembre de 1985 para depreciar el dólar], no va a funcionar.

P. La Administración de Bush es favorable a un dólar fuerte. ¿Hay algún cambio?

R. La tesis del nuevo presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, es que la evolución de la economía norteamericana no justifica la magnitud de un déficit por cuenta corriente, como el actual, del 7% del PIB. Según cree, el exceso de ahorro de los países emergentes, como China, se usa para comprar activos en dólares. Ello llevó a la baja de tipos de interés, lo que ha creado estos años un patrón de crecimiento basado en la demanda de consumo basada en el endeudamiento de las familias y en la renovación de las hipotecas.

P. La caída ordenada del dólar es, por tanto, un eslabón en esta corrección.

R. Sí. Acabo de describir cómo quieren hacer el ajuste los norteamericanos. Pero los mercados darán su palabra. Y son poco previsibles. Pueden decidir un día que ya no les parecen tan atractivos los activos en dólares o decir, como hasta ahora, que la economía norteamericana sigue creciendo más que la europea y que no cambiarán sus apuestas hasta que no vean más clara la recuperación europea. Pero hay que matizar: en el mercado participan, en este caso, aquellos países que tienen fuertes reservas y han invertido en dólares.

P. ¿Ha habido más consenso?

R. Hay más consenso. Es indudable. El comunicado del G-7 amplía el foco. Quedan dudas sobre la solución coordinada o no, es decir, el alcance de la vigilancia multilateral que propone el FMI, y no se le oculta a nadie que subsisten muchos interrogantes sobre la capacidad de poner en práctica lo que se pacta. En todas partes.

P. Y esto en el contexto de mayor riesgo por las nuevas subidas del precio del petróleo...

R. Sí. La preocupación es creciente. El ministro de Hacienda de Arabia Saudí, Ibrahim Al-Assaf, nos explicó que estas subidas no reflejan problemas de oferta y que la gente está comprando petróleo más allá de las necesidades de la demanda de cada día para cubrirse porque anticipa mayores precios por el riesgo geoestratégico en Irán y Nigeria. Y ese petróleo se almacena.