El euro retrocede ante la previsión de que el BCE baje hoy los tipos

El euro retrocedió ayer por cuarta jornada consecutiva ante la creciente expectativa de que hoy el Banco Central Europeo (BCE) rebaje los tipos de interés (2,5%) para impulsar la recuperación económica. La expectativa ha provocado que el euro cotizara ayer a 1,1706 dólares, frente a los 1,1915 del jueves pasado. Mientras, los índices general e Ibex 35 de la Bolsa de Madrid marcaron máximos anuales.

Las apuestas estaban ayer diez a uno a que el BCE rebajará hoy el precio del dinero. Lo decían los analistas y lo reflejaba también el mercado. Rosemary Radcliffe, economista jefe de PricewaterhouseCoopers, comentaba ayer que esperaba "una rebaja de hasta medio punto", aun a sabiendas de que el BCE suele ser muy cauteloso en sus movimientos. "El BCE tiene aún bastante margen de maniobra", reflexionó Radcliffe. Ese margen aumenta porque "la Reserva Federal [banco central estadounidense] puede plantearse otra rebaja de los tipos de interés a pesar de que ya están al 1,25% en EE UU", añadió.

Los intermediarios del mercado también han estado apostando claramente por la rebaja del precio del dinero. Tal es así que la moneda única cotizaba ayer por debajo de 1,17 dólares, mientras que hace menos de una semana el tipo de cambio del euro superaba 1,19 dólares. Ayer, el tipo de cambio oficial de la moneda europea se cerró en 1,1691 dólares.

Mercados al alza

La previsión de la rebaja del precio del dinero por parte del BCE provocó que los inversores salieran del mercado de divisas -puesto que si baja los tipos la rentabilidad por tener euros ya no será tan alta- y se volcaran a la renta variable. Por ello, el selectivo índice del mercado madrileño, el Ibex 35, logró, tras una sesión de altibajos, situarse en 6.637,70 puntos, mientras que el índice general de la Bolsa de Madrid recuperó 8,36 puntos, un 1,22%, para quedar en 693,25 unidades.

En ambos casos se trata del máximo anual, que en el Ibex había quedado fijado anteriormente en 6.610,60 puntos el pasado 16 de enero y en el índice general en los 687,95 puntos que alcanzó el pasado 2 de junio.

Con el avance de ayer, la Bolsa española se muestra como la más rentable de entre las mayores plazas internacionales, al menos de momento, puesto que ha acumulado una revalorización en lo que va de año del 9,95% en el Ibex y del 9,35% en el índice general. Al cierre del parqué español, Wall Street presentaba una rentabilidad anual cercana al 8%, mientras que en Francfort y Milán está entre el 6% y 7%, en Londres se aproxima al 5%, y París se mueve en cotas del inicio de año.

La certeza de que el BCE echará hoy una mano a Alemania era casi unánime ayer en Madrid. Sobre todo, después de que el presidente del BCE, Win Duisemberg, dejara entrever el martes en la capital alemana que el camino estaba despejado para abaratar el precio del dinero, puesto que la inflación en la zona euro está bajo control.

Los últimos datos oficiales habían indicado que la inflación en la zona euro se había situado en mayo pasado en el 1,9%, lo que representaba que el IPC estaba por debajo del objetivo del 2% por primera vez desde junio de 2002. Para España, una rebaja de los tipos no es, de momento, un problema, puesto que el fortalecimiento del euro la está ayudando a contener la inflación, principalmente a través del abaratamiento de los precios energéticos. No obstante, si el euro se debilita mucho más, unos tipos de interés más bajos pasarán factura a la economía española en materia de inflación.

Además de la proximidad de la reunión del BCE y la convicción de que aplicará nuevos recortes en los tipos, los mercados se vieron ayer favorecidos por el buen pulso de Wall Street tras conocerse datos positivos de productividad en EE UU.