Deuda y vivienda

A la luz de las últimas advertencias del Banco de España sobre el elevado endeudamiento de las familias, se pone de manifiesto el interés del supervisor por el crecimiento del crédito bancario y, más concretamente, el hipotecario. Una serie de factores han favorecido el crecimiento de estas inversiones:

- Un contexto macroeconómico favorable en los último años de la pasada década, que implicó un incremento de la renta y una mejora de las perspectivas futuras, lo que animó a las familias a embarcarse en inversiones a más largo plazo y de mayor importe, como la compra de la primera o segunda residencia.

- La entrada de España en la unión monetaria trajo consigo disminuciones notables de los tipos de interés, mejorándose así las condiciones de acceso al crédito, al tiempo que abrió a las entidades posibilidades de financiación en otros mercados, principalmente Francia y Alemania.

Un conjunto de factores influyen en el crecimiento de esta partida. Muchos de ellos se verán favorecidos por la bajada de los tipos

- La feroz competencia entre las entidades para ganar cuota de mercado ha trasladado el campo de batalla al crédito hipotecario que, además de registrar menores tasas de morosidad, es una magnífica herramienta de fidelización.

- Aspectos demográficos, como el baby boom de finales de los años sesenta y principios de los setenta, que propicia que un número elevado de individuos se encuentre en edad de acceder a su primera vivienda. También cabe mencionar la creciente influencia de la inmigración, fundamentalmente por la compra de segundas residencias por parte de ciudadanos de otros países europeos, aunque en el futuro el negocio generado con el colectivo de extranjeros procedentes de otras áreas ganará terreno en el conjunto de la inversión crediticia.

- El descalabro de los mercados bursátiles desde 2000 ha convertido la inversión en vivienda en una alternativa razonable.

Es, por tanto, un conjunto de factores los que influyen en el crecimiento de esta partida, muchos de los cuales se verán favorecidos por la reciente bajada de los tipos de interés.

Javier Capón y Esteban Sánchez. Analistas Financieros Internacionales (Grupo Analistas).