Los gestores salvan el trimestre

El mercado de valores español ha logrado cerrar el primer trimestre con ganancias, algo que hay que agradecer al enorme esfuerzo desplegado por los gestores institucionales en las últimas sesiones.

Los valores con mayor ponderación en el Ibex 35 han sido los soportes de este avance, que deja como muestra la mejor semana del año, con una subida del 5,47% en Madrid y del 5,65% en el Ibex 35. El conjunto del mes de marzo ha resultado negativo, con un recorte de más del 2% en ambos índices, pero se salva el trimestre, que es lo que importa.

El ambiente en los mercados ha estado marcado por las expectativas de reducción de tipos de interés por parte de las autoridades monetarias ante el debilitamiento económico. Nada nuevo en realidad, pero los inversores desean que se ponga remedio cuanto antes a una situación que es una constante amenaza para las cotizaciones.

El BCE decidía el pasado jueves mantener los tipos de interés de la UE en el 4,75% al considerar que se mantienen las presiones inflacionistas. El dato sobre la evolución de la masa monetaria en el mes de febrero, que crece a un ritmo del 4,7%, igual que en enero, también ha pesado en contra de una relajación de la política monetaria, que deberá esperar todavía un tiempo.

Los volúmenes negociados a lo largo de la semana en el Mercado Continuo han sido relativamente bajos y con una elevada concentración en los valores más importantes, lo que resta algo de credibilidad a la reacción.

Al final del trimestre, sólo la mitad de los valores del Mercado Continuo obtienen avances, algo lógico cuando el índice apenas supera el nivel de salida. Si se tienen en cuenta las ponderaciones, las expectativas para la semana próxima aparecen algo más grises, aunque volverán a ser los mercados estadounidenses los que dicten la orientación de las bolsas europeas.

En la jornada del pasado viernes, dos datos aparentemente contradictorios provocaron algunas sacudidas que a punto estuvieron de devolver a la Bolsa española a la zona de los números rojos.

La Bolsa se salvó, pero el euro no pudo sustraerse a tanta presión y marcó su tercer mínimo anual consecutivo, en parte por la posibilidad de recuperación en Estados Unidos que apuntaba uno de los datos publicados, el índice de confianza de la Universidad de Michigan, y también porque la repetición de los tipos de interés decidida el jueves por el BCE sigue lastrando a la moneda europea.

De los datos publicados en Estados Unidos en esta semana se saca una primera conclusión: la confianza de los consumidores está mejorando, pero la evolución de la economía sigue aportando resultados negativos, es decir, aún no apunta a una recuperación.

La pregunta que quedaba en el aire en la Bolsa al cierre de la jornada del viernes se refería a lo que pueda suceder ahora que han terminado los apoyos institucionales.