Repatriación

Los analistas de las firmas de inversión coinciden al observar un gran incremento en el repliegue del dinero extranjero por la vía de los fondos. La repatriación de los recursos en valores coincidió ayer con el descenso del dólar en el mercado de divisas de Madrid y la presión al alza de los tipos de interés a largo y medio, con la expectativa centrada en la mayor rentabilidad de las letras del Tesoro.En los prolegómenos de una espiral monetaria, los mercados de valores aplazan operaciones hasta mejores momentos. Ayer el Banco de España aportó liquidez a los mercados comprando certificados de depósito al 13% y adquiriendo deuda al 12,7%. El espectacular crecimiento del déficit obliga a enjugar y asegura su monetización, muy lejos de conjurar los peligros advertidos por los Doce en Maastricht. El exceso necesario de liquidez revierte además negativamente sobre las bolsas; la rotación en los mercados secundarios -valores y derivados- se hace más lenta día a día, y los títulos más vendibles o comprables (más líquidos) pierden consistencia, se vuelven volátiles como la broza. en un día de viento. La espiral monetaria, como un huracán, los engulle, los convierte en dinero en busca de rápida y alta rentabilidad.