La crónica del alba

Los primeros bancos en despertar del letargo son aquellos que sufren menos impacto en sus resultados a causa de las supercuentas, entre otras cosas porque ya anteriormente retribuían alto el pasivo. Las primeras estimaciones de los balances trimestrales demuestran que no habrá descalabro bancario, a lo que conviene añadir algunos incrementos muy sustanciosos en los márgenes de intermediación a partir del momento en que las instituciones empiecen a practicar sistemáticamente el cobro de servicios. La mayoría de las instituciones había colocado en letras y activos del Tesoro importantes cantidades de liquidez que ahora les sirven de colchón para hacer frente a la guerra del pasivo. Por otra parte, las caídas sufridas por los valores nominativos a causa del impacto de su estreno en el mercado continuo y la cota de desánimo que corresponde a la banca en el marco del enfriamiento de la economía, han sido descontadas con depreciaciones bursátiles entre el 30% y el 50%. Así pues, en estos momentos, la expectativa de sostener beneficios unida a los bajos precios apunta a la nueva alba de los bancos, que, además, puede ser el origen de una marea inversora sostenida.