Las autoridades bursátiles regularán en breve el mercado de 'picos' de acciones

Los responsables del mercado continuo esperan las nuevas normas que dicte la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en torno a la operativa por cuenta propia de las sociedades de valores para aclarar uno de los extremos que más preocupan a los inversores con intereses en el mercado continuo: los denominados picos de acciones.

Los picos, o sobrantes de los lotes de títulos que se admiten a cotización en el sistema CATS, contratan muy a menudo a precios por debajo de los que consiguen los paquetes de los que formaban parte. La contratación de los picos de acciones supone aproximadamente entre un 2% y un 3% del volumen de contratación que mueve el sistema CATS.Los responsables del mercado continuo esperan que la nueva normativa acerca de la operativa por cuenta propia de las sociedades de valores -pendiente de elaboración en la CNMV- suponga la aparición de operadores que ofrezcan contrapartida automática a los sobrantes de los lotes de acciones contratados.

Las autoridades bursátiles, según fuentes del mercado continuo, han seguido con gran interés la evolución del mercado de picos ante posibles estrangulamientos derivados de la falta de liquidez.

En la actualidad el sistema del mercado continuo desarrolla un prototipo de sistema informático para facilitar la tarea de inspección del mercado. El departamento de supervisión cuenta con siete personas encargadas de vigilar la contratación a través de ordenador.

El desarrollo del nuevo sistema costará entre 10 y 15 millones de pesetas, estará listo en dos meses y analizará de forma automática diversos parámetros en los títulos admitidos a cotización. Si alguno de los parámetros se supera, el sistema pondrá en guardia al supervisor. Con el tiempo se espera conseguir un sistema que analice también las tendencias del mercado.

Poca transparencia

Por otra parte, Sebastián Ubiría, consejero de la CNMV, afirmó en el transcurso de un acto organizado por la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros que "el mercado de renta fija está desorganizado y adolece de escasa estandarización y falta de transparencia". No obstante, el consejero se mostró optimista sobre las posibles soluciones y solicitó a los profesionales colaboración para agilizar el mercado.Ubiría se refirió también al decreto que elabora la CNMV sobre emisores y registro de activos financieros. Según afirmó, ciertas emisiones dirigidas a profesionales estarán exentas de la obligación de registro en la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Tras asegurar que será necesario un consenso en el sector para determinar quién se considera inversor profesional y qué valores pueden quedar exentos de la obligación de registro, Sebastíán Ubiría aclaró que, en cualquier caso, dichos valores no registrados no podrán ser suscritos por las instituciones de inversión colectiva. Éstas instituciones, por tanto, quedarán fuera de la futura definición de inversor profesional.