Las cuatro bolsas españolas tendrán un sistema de compensación y liquidación común

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) pondrá en marcha un sistema de compensación y liquidación común para las cuatro bolsas, según explicaron ayer el presidente de la CNMV, Luis Carlos Croissier, y el responsable del proyecto, Fernando Ramírez. Con el nuevo sistema, las entidades emisoras de valores conocerán los cambios en su accionariado en 48 horas. Croissier aseguró que el nuevo sistema ahorrará costes a los cuatro mercados, lo que es una garantía para su supervivencia, y rechazó las críticas que consideran el proyecto "centralizador".

Aunque existe una "fecha estimativa" para la entrada en vigor del nuevo sistema, según explicó Croissier, ésta dependerá del desarrollo de soluciones técnicas que posibiliten su buen funcionamiento y de la aprobación de normas de apoyo. Los proyectos concretos los llevará a cabo la sociedad anónima que se creará antes de fin de año.Hasta la creación de la nueva sociedad, convivirán los tres sistemas de compensación y liquidación que existen actualmente (entrega física de títulos, entrega de códigos identificativos y entrega de extractos de inscripción), supervisados a partir del 29 de julio por las rectoras de cada bolsa.

Acortar los plazos

El nuevo sistema acabará con la situación actual en la que una operación puede tardar hasta tres semanas en liquidarse y se basa en la sustitución de los títulos físicos en el caso de valores negociables en bolsa por las anotaciones en cuenta; la generalización del concepto de referencia técnica a todos los valores para justificar las entregas (se incluyen los títulos nominativos) y el desarrollo de un nuevo sistema de comunicaciones para conectar las cuatro bolsas y transmitir de forma electrónica toda la información.Según el presidente de la CNMV "no existe ningún elemento centralizador" en el nuevo sistema, ni siquiera a nivel técnico, ya que la red de ordenadores en la que se piensa "podría estar localizada en Madrid o en cualquier otro lugar de la geografía". Croissier salió así al paso de las declaraciones efectuadas por los síndicos de las bolsas de Bilbao y Valencia que calificaron de "muy grave" la centralización del sistema de compensación en Madrid.

El proyecto permitirá la liquidación de operaciones diariamente, lo que posibilitará a su vez que en una primera fase la contratación de la jornada se liquide a los cinco días bursátiles siguientes (siete días naturales). La intención es acortar el plazo a tres días para 1992. Así, las entidades emisoras podrán conocer los cambios en su accionariado a las 48 horas de la contratación en la primera fase y a las 24 horas en la segunda.

Paralelamente, el actual servicio, de coordinación de bolsas se transformará en registro central de anotaciones. Éste conocerá los saldos valores de cada entidad depositaria que a su vez mantendrá las cuentas a nivel de cada depositante.

El sistema garantiza al vendedor el importe de la operación y al comprador sus valores. En caso de incumplimiento del vendedor, el Servicio de Compensación y Liquidación podrá tomar a préstamo del mercado los valores comprometidos. En caso de incumplimiento del comprador efectuará préstamos de efectivo.