Celulosa
En la fibra corta está el secreto industrial de la celulosa. El secreto financiero está en el per, que en el caso de ENCE (Empiresa Nacional de Celulosa) se sitúa en la mitad del per medio de la bolsa. Quieres compran -Banif y Merrill. Lynch- ahora importantes paquetes de ENCE saben que adquieren papel escaso a buen precio, puesto que el porcentaje de capital liberado en el mercado español es pequeño. Una porción de mayor enjundia se colocó en su día en Nueva York porque los fondos de inversión norteamericanos son sensibles a sociedades con balances firmes. Siguen comprando y el papel cruza el Atlántico por medio del arbitraje. El capital no liberado está en manos del Instituto Nacional de Industria (INI), sin olvidar el 4% que adquirió KIO a particulares.
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