Un horizonte de fiestas e incertidumbres

La semana no se presenta nada fácil para tomar decisiones en los mercados de valores, ya que a la inestabilidad que suelen aportar las jornadas festivas hay que añadir el incierto panorama económico que empieza a perfilarse de cara al año próximo. La tasa de inflación se presenta ya como un primer aviso de que las cosas no van a ser sencillas, pues estas tensiones pueden acabar en un endurecimiento de la política morietaria cuyas repercusiones en los mercados de valores serían negativas.Una subida de los tipos de interés, aunque-fuese temporal, puede provocar una salida de fondos importante, pero por ahora lo que se plantea es la conveniencia, o no, de tomar y mantener posiciones. Aparte de estos lógicos temores, no hay datos concretos todavía para hacer sonar las alarmas. Incluso se da el caso de que los tipos de interés de los pagarés negociados en bolsa con pacto de recompra están bajando ostensiblemente, alcanzando en la sesión de ayer una remuneración de tan sólo el 4,75% anual para las operaciones a una semana. Se confirma así la situación creada el viernes anterior al cerrarse operaciones al 5%. A tres meses también se ha registrado un descenso importante, al situarse en el 8,27% algunas operaciones. Mientras, los lotes ejecutados a vencimiento se mantienen entre el 8,93% y el 10,97%.

Las noticias positivas también tuvieron su sitio en la sesión, valorándose el anuncio de Unión-Fenosa de repartir un dividendo a cuenta. La situación ha variado siastancialmente en el eléctrico, que el viernes anterior registró un importante volumen de operaciones, superando su contratación efectiva los 1.100 millones de pesetas.

Los avances fueron la nota destacada, y no sólo en este sector, ya que los pequeños apuntes de rriejoría que se detectaron en la sesión de cierre del ciclo anterior rnantuvieron su presencia, sobre todo en los sectores industriales y en el bancario. Telefónica volvió a ser la excepción, haciendo un bis notable que volvió a llenar de incertidumbre el ambiente en torno a este valor.

La recuperación de las compañías petroleras fue uno de los datos más positivos de la jornada, al que hay que añadirle el mejor ambiente que se respira entre los valores de alimentación después de los recortes sufridos en el último proceso realizador. Los valores bancarios aportaron una mayor discreción a sus alzas ante la evidencia de una demanda menor y algunos tanteos realizadores en torno a los títulos que presentan beneficios acumulados.

Dentro de este sector descontó un dividendo a cuenta el Banco de Galicia, con un importe neto de 32,80 pesetas, de las que recupera 2,56 enteros. También en este grupo anuncia el pago de un dividendo a cuenta de este ejercicio, para el día 31 de este mes, el Banco Pastor, por un importe de 54,94 pesetas.

Y continuando con una actividad propia de estas fechas, anuncian ampliaciones de capital la Compañía Española de Viviendas de Alquiler, en la proporción de tina acción nueva por cada 20 antiguas, totalmente liberadas, para el día 1 de enero, y Tudor, en la proporción de una por cinco y con un 25% liberado, para el día 30 de diciembre.