La baja de los tipos de interés anima a la renta variable

La bolsa ha protagonizada esta semana un fuerte repunte que ha llevado su índice general hasta la cota 114,74%, después de ganar 5,30 puntos y ponerse, según el análisis técnico en subida libre, hasta niveles del 117%.Todos los sectores registran signos positivos en su balance semanal. Comunicaciones gana 10,93; electricidad, 9,40; varios, 6,18; inversión mobiliaria, 5,24; químicas, 4,9 1; construcción, 4,25; siderometalúrgicas, 2,61; alimentación, 1,86, y banca, 1,52.

Varios factores justifican esta notable mejoría del mercado, con unos altos niveles de contratación que permiten confiar en la consolidación de la tendencia, como ese máximo de 2.777,5 millones de pesetas efectivas del miércoles.

Los inversores aguardaban algún acontecimiento que les permitiera volver a la bolsa en busca de rentabilidad. Persistían las incertidumbres eléctricas, pero éstas terminaron en cuanto se anunció el principio de acuerdo entre las compañías, así como los esfuerzos para que todas las empresas mantuvieran los dividendos.

Todavía se desconocían los detalles de la operación cuando el dinero comenzó a afluir al parqué con rapidez. Y cuando tuvieron lugar las naturales realizaciones de beneficios, la actividad del dinero, absorbiendo todo el papel a la vista, se vio impulsada por el recorte sufrido por los pagarés del Tesoro en la subasta extraordinaria del miércoles. La pérdida de casi un punto (con un marginal del 9,77% para los títulos a 18 meses) arrastró en paralelo a los pagarés vendidos por el Banco de España, que se habían mantenido al 10,25% a un mes y al 10,5% a tres meses durante varias semanas. El resultado fue que estos títulos se situaron al 9,5% y 9,75%, respectivamente.

Los pagarés negociados en bolsa siguieron esta tendencia y se situaron al finalizar la semana en torno al 9,8% a 16 meses y entre el 9% y 9,2% los títulos con pacto de recompra a más de 90 días. Por si fuera poco, han desaparecido los pagarés de empresa.

De esta forma, las instituciones se han visto obligadas a volver la mirada hacia la bolsa como única alternativa rentable en estos momentos. Además las expectativas de descenso del dólar (que ya se ha situado en los niveles mínimos del año) a causa de la renovada intervención de los bancos centrales de los países industrializados, junto a la mejoría en los datos maeroeconómicos de Estados Unidos, permiten esperar un nuevo descenso de los tipos norteamericanos de interés, con la consiguiente influencia en los tipos europeos.

Las expectivas, por consiguiente, no pueden ser más positivas para la bolsa, a pesar de las intenciones gubernamentales de poner en práctica, a partir de este mes, la nueva reglamentación para plusvalías y minusvalías.