El mercado de bonos, más activo que el de acciones

Aunque normalmente la crónica de Bolsa va dedicada a los valores de renta variable, o sea, a las acciones, existe un grupo de valores que este año tiene mayor volumen de negociación, y es el de los bonos bancarios. Por ejemplo, el martes 29 de noviembre, mientras se contrataron 93 millones de pesetas nominales en acciones, se negociaron 323 millones en bonos.En el período enero-octubre de este año, comparando valores de renta fija y variable de mayor volumen de contratación en la Bolsa de Madrid, tenemos la siguiente clasificación:

Los demás valores apenas llegan a los mil millones. En el mismo periodo, Telefónica contrató sólo por setecientos millones de pesetas.

Estas cifras marcan un sensible cambio respecto al pasado año. En 1976, delante de los bonos Bankinter, que contrataron por valor de 5.793 millones de pesetas, se situaron las acciones del Central, 6.420 millones. Telefónica se acercó a los 5.000 millones y los bonos Indubán llegaron a casi 5.200 millones.

Dos conclusiones parecen lógicas a la vista de esta cifras. Por un lado. el atractivo cada día mayor del mercado de bonos, que garantizan una rentabilidad neta en torno al 10% anual y mantiene el valor de cotización a la par (100%) o unos puntos por encima y presentan características de liquidez permanente.

Por otro lado, hay que señalar la estrechez del mercado de valores de renta variable, que con cifras de contratación muy bajas ven desplazarse su cotización. Telefónica, por ejemplo, ha contratado este año por valor de setecientos millones de pesetas (en torno al 0,5% de su capitalización bursátil) y ha perdido casi cincuenta enteros en los once meses transcurridos.