La confianza del inversor es la más alta desde 2009

Nada mejor que una subida anual del 21,4% en el Ibex 35 para que el inversor vuelva a tener fe en la Bolsa. Los minoristas son los últimos en apuntarse a la fiesta en el parqué —y por ello suelen terminar pagando las consumiciones— y el renacido optimismo puede ser una señal para más de un avispado para ponerse corto o bajista en renta variable. Esta vieja teoría bursátil, sin embargo, no debe servir para echar agua al vino después de tanto tiempo esperando un cambio de tendencia. Lo cierto es que el índice de confianza del ahorrador español, que elabora JP Morgan Asset Management a partir de las respuestas que dan los inversores acerca de cómo creen que se comportará el mercado en los próximos seis meses, vuelve a ser positivo tras una larguísima travesía por el desierto.

En concreto, en el último trimestre de 2013 el 31,2% de los encuestados dijo que esperaba subidas de la Bolsa en los próximos seis meses, el 42% manifestó que se mantendría igual y el 26,9% señaló que era probable y muy probable ver bajadas en el precio de las acciones. Estas respuestas sitúan el indicador de confianza de la gestora estadounidense en 0,24 puntos, su nivel más alto desde el último trimestre de 2009.

Los ahorradores creen que la crisis durará todavía otros tres años

El mercado europeo sigue aumentando su ventaja como el favorito a protagonizar las mayores subidas. A la pregunta de qué Bolsa protagonizará la mayor revalorización en el primer semestre de 2014, el 24,2% de los encuestados dice que será la renta variable europea, el 19,1% elige la Bolsa española, el 17,4% se decanta por las acciones asiáticas, el 16% señala al mercado estadounidense, mientras las plazas emergentes y Japón cierran las preferencias de los ahorradores.

El buen comportamiento de los activos de riesgo el pasado año empieza a calar —muy poquito a poco, eso sí— en la mentalidad de los ahorradores españoles. El porcentaje de aquellos que aseguran que lo que más valoran a la hora de invertir es “no perder dinero”, el 46,4%, es el más bajo desde el tercer trimestre de 2011. Por su parte, el perfil de inversores más arriesgados, los que buscan la “máxima rentabilidad”, crece hasta su nivel más alto en dos años, situándose en el 14,6%. También aumenta el grupo de aquellos que aseguran estar dispuestos a sacrificar algo de rentabilidad a cambio de “cierta seguridad”.

Este “sí, pero no” de los ahorradores, es decir, creo que el mercado mejorará, aunque mi cartera seguirá siendo eminentemente conservadora, se plasma en la selección de activos financieros para los próximos seis meses. El 75% de los encuestados por JP Morgan AM indica que adquirirá depósitos, libretas o cuentas de ahorro remuneradas a pesar de que las órdenes del Banco de España y los bajos tipos de interés han quitado bastante atractivo a los productos bancarios más tradicionales. La apuesta por los depósitos es incluso mayor a la de la oleada anterior, cuando el 72,7% aseguraba que iba a invertir en estos productos. El segundo activo más demandado por los españoles en la primera mitad de 2014, según la encuesta, serán los planes de pensiones (un 10,6% asegura que invertirá en ellos frente al 9% del trimestre anterior). El tercer producto, a mucha distancia, son las acciones, por las que se decanta el 2,7%.

La rápida recuperación de los mercados financieros no ha tenido, hasta el momento, su impacto en la llamada economía real. Esta divergencia queda de manifiesto en la encuesta, ya que todavía siguen siendo una amplia mayoría (el 62,9%) los que creen que harán falta otros tres años o más para decir definitivamente adiós a la crisis. Salir del agujero significa para la gente de a pie que se vuelva a crear empleo, y esa meta todavía se ve muy lejana. Es cierto, eso sí, que empieza a notarse un mayor optimismo sobre aspectos como la solidez y solvencia del sistema financiero o la sostenibilidad de las pensiones públicas.