Entrevista con Manuel Romera

El ciclo de entrevistas Dónde invertir continúa con Manuel Romera, director financiero del Instituto de Empresa, que ha comentado con los lectores sus ideas sobre inversión.

1Rolf13/06/2006 11:22:29

Buenos días! ¿Me podrías decir algo sobre Ercros? Ahora mismo lo que veo es que la cotización no refleja en absoluto la situación de la empresa después de la compra de aragonesas y derivados florestales. Dentro de este panorama, ¿qué tendencia tiene a medio/largo plazo?

Es una compañía magnífica para ser opada. Si una gran química internacional quiere entrar en España es una buena opción. Está en una reestructuración muy potente de compras y ventas y le hace falta bastante tiempo todavía.

2gonzalo13/06/2006 11:42:58

¿Que opinión le merece mercado japones?. Estoy posicionado allí mediante un fondo de inversión referenciado al Topix. La corrección de las últimas semanas ha sido muy fuerte. Por un lado leo opiniones muy favorables sobre la Economía japonesa. Pero por otra parte observo que la bolsa de este país es un poco "histérica", cualquier dato parece afectarles siendo el resultado una gran volatilidad. Si su recomendación fuera abandonar este mercado, ¿cuál me podría recomendar?

El mercado japonés está gestionado por japoneses. Hay que conocer la cultura japonesa. Estuve un año trabajando en el índice Topix, el segundo más fuerte de Japón. La población japonesa y su cultura está tremendamente sensibilizados por su economía en los últimos años y eso afecta al histerismo. Si hablamos de medio plazo es muy interesante y yo no desinvertiría en este índice. Otros mercados a tener en cuenta, por ejemplo, el alemán, dentro de los desarrollados, que es más tranquilo y más seguro.

3Mari13/06/2006 12:00:12

Tiene que tener claro si quiere en renta variable a largo plazo o no. A corto plazo no es aconsejable hacer esos cambios para salvaguardar plusvalías.

4Manuel13/06/2006 11:46:39

¿Cómo ve invertir ahora en Sacyr con un horizonte a 2-3 años vista? ¿Cómo cree que evolucionarán los mercados emergentes de Europa del Este-Rusia de aquí a final de año?

El mercado emergente ruso tiene un montón de incertidumbre. A corto plazo creo que es un mercado en el que no hay que estar.

5Maicol13/06/2006 11:35:11

Hola señor Romera. Compré acciones de Abengoa a 28 euros y las he mantenido hasta los 17 pensando en que habrá una recuperación. ¿Cree que esta se producirá?¿Debería vender? También tengo acciones de Santander y Banco Sabadell. ¿Qué opina de estos valores? Gracias

Tiene que plantearse si está invirtiendo a largo o a corto. Si es a largo, es que se comporte de manera positiva, pero a años vista. Si es a corto, véndalo ya. Los dos bancos que cita son magníficos. Más el Santander que Sabadell, siempre que hablemos de políticas de medio plazo, desde la política del comprador, y no del comprado.

6carlos13/06/2006 11:27:57

Sogecable y Antena3tv son valores que están ahora a buen precio y se supone que las comunicaciones no deben verse afectadas por el tema del petróleo. ¿Qué expectativas de progresión observa? Otro asunto a largo plazo es Inditex, por el tema del miércoles que viene en el que se espera que los informes que presente la compañía animen el asunto.

Sogecable es una compañía interesante pero habría que evaluar hasta dónde va a llegar su reestructuración. Hay muchas incógnitas en el ambiente. AntenaTV igual. Hay que ver cómo está actuando y evolucionará la publicidad. En Sogecable le ha afectado la poca visión de los partidos de fútbol, que le ha hecho pegar una bajada importante. Inditex ha sido una compañía magnífica pero no sabremos si podrá seguir con un crecimiento de beneficios tan sumamente potente como ha tenido en estos dos últimos años.

7LUIS13/06/2006 11:32:35

He leido que ING DIRECT, no tiene el fondo de garantía que tiene el resto de bancos, ¿es esto cierto? ¿Qué le parece el deposito bolsa garantizado de esta entidad? Gracias

Eso es una tontería porque es una filial de un banco holandés, que tiene un tamaño parecido a los grandes bancos españoles está respaldado por un fondo similar al fondo de garantía de depósitos que tenemos en España, pero en Holanda. Sobre el depósito, como todos los garantizados, tiene una rentabilidad mínima, que si al inversor le parece suficiente, bienvenido sea. Pero esa rentabilidad casi nunca supera la inflacción. Nunca aconsejo invertir en un garantizado cuando es a largo plazo.

8jlo13/06/2006 11:37:50

¿Hasta cuánto bajará el ibex 35? ¿Cuántos meses durará esta incertidumbre?

Es una pregunta muy difícil de contestar. Creo que la tendencia del Ibex a medio plazo va a ser ascendente. En o años, espero que esté por lo menos en . puntos. Mientras exista la incertidumbre iraní, tipos de interés en el BCE, petróleo... lo lógico es que el mercado esté en caída. Hay que ver a qué sectores se debe esa caída. Es el momento de dejar inmobiliaras y promotoras y centrarnos en negocios más parecidos a bancos, que estén dispuestos a internacionalizarse y diversificar mucho sus riesgos. Los dos principales bancos españoles ganan más dinero fuera que dentro de España.

9xavi natal13/06/2006 11:45:14

Hola Manuel, me gustaría saber tu opinión acerca de inversiones en Brasil, y en particular en la zona de Rio Grande do Norte (Natal). ¿Es buena idea invertir en terrenos e inmuebles con algunos conocimientos de la zona? La hostelería puede ser también una opción interesante? Un saludo y gracias.

Seguramente es una buena opción emergente. Hay que tener en cuenta que un mercado emergente es un mercado en riesgo. Si está dispuesto a sopesar esos riesgos, puede ser interesante.

10Marc13/06/2006 11:53:37

A mí me parece una buena opción. Los mercados anglosajones a largo plazo no se ha demostrado que la inversión en bienes tangibles tenga menor rentabilidad que la inversión en bienes financieros. Quizá la situación alterada de los mercados financieros hacen que los bienes tangibles sean todavía mejor opción de inversión. De hecho, grandes inversores como Warren Buffet están invirtiendo a medio plazo en bienes tangibles, en commodities al fin y al cabo, en Brasil, Australia y Sudáfrica, ya que invierten en sus monedas creyendo en la tangibilidad de los bienes de su economia, en su gran capacidad de generación de recursos naturales. A largo plazo creo que es una buena inversión, desde el punto de vista ético y económico en estos bienes. Otra opción sería una inversión en una gestora de renta variable, independiente, pequeña, y si me apuras, con vocación de renta variable internacional.

11Marco13/06/2006 11:39:59

¿Cree que es bueno invertir en propiedades playeras en el Caribe?

Algunas inversiones pueden ser muy interesantes. Zonas argentinas, uruguayas, etc. Todo lo que es el Caribe mexicano es otra opción interesante. También Chile, aunque no sea el Caribe, es una opción.

12Rubén13/06/2006 12:01:21

¿Qué le parece una inversión en acciones de empresas de Telecomunicaciones? Y en concreto, ¿qué tal en Telefónica, Telefónica Moviles y Deutzche Telecomm? Gracias por su respuesta.

Todas esas inversiones me parecen interesantes a años. De hecho Peter Lynch y Warren Buffet están sopesando la inversión en Deustche Telecomm desde hace algunos meses. Siempre que sea a medio plazo me parece interesante.

13Ovidio13/06/2006 11:29:41

¿Se siguen vendiendo sellos como inversión?

Lo malo no es la inversión en sellos. Lo malo es la especulación, si es que la ha habido, en dichas inversiones. Los bienes tangibles a largo plazo se demuestra que son solventes y pueden ser una magnífica inversión alternativa.

14Mario13/06/2006 11:17:57

Buenos días, señor Manuel. En estos tiempos de subida de tipos y de convulsiones en la Bolsa, ¿dónde me aconsejaría usted invertir 60.000 euros que tengo y no sé que hacer con ellos? Gracias

Yo creo que lo que hay elegir en España son gestoras independientes y más que en gestoras, en gestores. Los que son buenos, son muy buenos. Lo esencial es que encuentre una gestora independiente, un gestor independiente que haya demostrado que es bueno en el pasado cercano y lejano y que sea capaz de batir el índice, de manera repetida en el tiempo.

15Javier13/06/2006 11:20:28

¿Crees realmente que la mayoría de los directores financieros tienen claros los conceptos básicos financieros para poder invertir correctamente los recursos de las empresas y por tanto ejercer correctamente su profesión?

Sinceramente, creo que no. En España falta sentido común. Se basan en el PER o el beneficio contable y no ven otras opciones como puede ser la valoración vía descuento de flujos de caja. Estamos demasiado mediatizados por la variable beneficio y poco por la variable cash flow, y eso hace que los directores financieros sean mediocres.

16tiburón13/06/2006 11:13:36

¿Qué le parece la estrategia de BBVA? ¿EE UU puede ser un mercado rentable?

La estrategia del BBVA es la que debe de tener. Debe aprovechar su gran nombre con el banco Bancomer. EEUU es un mercado eficiente y puede ser rentable. Conviven en gran sintonía la banca al por mayor con la banca al por menor. Tenemos que aprender mucho de ellos en la banca de inversión y ellos quizá tienen que aprender de nosotros en la banca de retail.

17carmen santiago13/06/2006 11:16:11

Tengo 500 acciones de azkoyen compradas hace años a 10 euros. Actualmente han bajado a menos de 7 €. ¿Qué precio cree que pueden alcanzar de aquí a final de año?

No tengo ni idea. Lo que es importante es tener confianza en la compañía.

18CARLOS13/06/2006 11:57:50

¿Podrá el mercado de valores volver a tendencias alcistas si el conflicto con el petróleo no se resuelve?.

Por supuesto que sí, si no hablaríamos del final del mundo.

19Juanma13/06/2006 11:15:13

¿Entraría en la ampliación de capital de Jazztel? ¿Qué visión tiene de dicha compañía?

Jazztel tiene unas posibilidades muy fuertes, pero tiene ud. que creer mucho en el proyecto. Tiene que tener claro hasta dónde va a llegar el negocio on line en España. Me parece una compañía que todo su despliegue de fibra está siendo magnífico y tiene muchísimo que ganar, pero está en crecimiento y todavía es un futurible. Sería una inversión a medio plazo.

20El Nota13/06/2006 11:48:59

Como ves la evolución del sector inmobiliario. Y más concretamente de Renta Corporación. Gracias

Ya hemos visto que en bolsa no lo ha hecho tan bien como lo tendría que hacer. El mercado inmobiliario español está dando claros síntomas de agotamiento y va a haber un efecto contagio con respecto al mercado londinense, parisino o berlinés que claramente están bajando sus precios, bajo mi opinión, hablando de los mismos periodos de tiempo en venta. Afectará antes a la costa que a los centros de las grandes ciudades. Así ocurrió en la mini crisis inmobiliaria del - en España.

21JOSE13/06/2006 11:56:30

Yo creo que sí. De hecho, los grandes gurús están haciéndolo: invertir en países productores de materias primas. Creo que es un buen momento para comprar "rands" (moneda de Sudáfrica) o dólares australianos.

22Diego13/06/2006 11:49:35

¿Cuál es su estimación del euro con respecto al dólar a medio plazo? Estamos contemplando demasiada volatilidad estos últimos 6 meses.

A medio plazo, claramente que el dólar suba y el euro baje.

23parra13/06/2006 11:56:55

A mí Tudor me parece interesante a medio plazo.