Bernanke ve riesgos para la recuperación en EE UU

Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal (Fed), habló ayer de riesgos para la recuperación económica en EE UU. Y dijo que queda aún mucho por delante para poder decir que se salió del agujero de la recesión. La actual tasa de crecimiento, admitió, es demasiado débil para reducir el paro, estabilizar la vivienda y contener la pérdida de poder adquisitivo de las familias.

El dato de actividad industrial de julio mostró en parte dónde se encuentra la economía estadounidense, que en el segundo trimestre creció a un tímido 0,6% (2,4% anualizado). Ese indicador bajó a los 55,5 puntos el primer mes del tercer trimestre, frente a los 56,8 puntos en junio. Todo lo que está por encima de los 50 puntos se considera expansión. Pero el dato se califica de pobre.

En su última comparecencia ante el Congreso de EE UU, el presidente Bernanke ya advirtió de que la coyuntura actual es "inusualmente incierta". Sin embargo, descartó la recaída. Ayer hizo otra vez hincapié en este punto, al dejar claro en un discurso que la recuperación sigue su curso, aunque será moderada, con un crecimiento este año en torno al 3,25%.

Espiral deflacionista

Su antecesor en el banco central, Alan Greenspan, fue un poco más negativo. El pasado fin de semana dijo que la marcha de la economía está siendo tan anémica que "casi parece que se contrae". Pero en el mercado de acciones de Wall Street no parecen ver la situación tan dramática y ayer se anotaba un alza del 1,8%. Más cautos son, sin embargo, en el mercado de bonos de Chicago.

El gran temor es que EE UU se vea atrapado en una espiral deflacionista al estilo japonés. La Reserva Federal está empezando a lanzar mensajes telegráficos sobre este riesgo, lo que muestra la fragilidad por la que sigue atravesando la economía. Y está la dificultad añadida de que es un problema más difícil de atajar desde el punto de vista de la política monetaria.

Bernanke y su equipo se encuentran así bajo una fuerte presión. La próxima reunión de la Fed está prevista para el próximo martes 10 de agosto. Antes, el viernes, se publica el dato de paro de julio, que podría subir una décima, al 9,6%. Mientras el mercado laboral siga deprimido, tiene claro que "no debe darse prisa" para dar el golpe de timón y subir tipos.