Buenas perspectivas para Ebro Puleva

Ebro Puleva es la principal multinacional de alimentación española, operando en tres sectores principalmente: el arroz, la pasta y los productos lácteos, en los que cuenta con posiciones de liderazgo en los mercados en los que opera. En los sectores del arroz y la pasta está presente en los principales mercados de América del Norte y Europa, mientras que en el sector lácteo su presencia se limita al mercado doméstico.

Link Securities ha reiniciado la cobertura de Ebro Puleva con una recomendación de comprar y un precio objetivo de 16,45 euros por acción. Esta valoración implica un potencial de subida del 14,55% con respecto a la cotización actual de la compañía. "En los últimos años Ebro Puleva ha llevado a cabo un proceso de crecimiento y diversificación que le ha situado en los segmentos de mayor valor añadido de sus negocios de alimentación, eliminado casi por completo el negocio industrial", explican los analistas de esta sociedad de Bolsa.

La empresa reconoce que estudia ofertas sobre su negocio lácteo

Link destaca que esta estrategia ha permitido al grupo potenciar el peso de sus negocios de marca, de mayor valor añadido y con cuotas de mercado más fácilmente defendibles que el negocio industrial, así como con una menor vulnerabilidad a las fluctuaciones de los precios de las materias primas. "Además, a través de este proceso ha alcanzado un perfil internacional, reduciendo el peso del mercado español en sus resultados a menos de un tercio a nivel de flujo de caja de explotación". Igualmente, los analistas subrayan que a través de las adquisiciones realizadas, la compañía ha apalancado su estructura con operaciones complementarias a su negocio, "de las que están aflorando importantes sinergias".

Link explica que esta estrategia se ha traducido en unos resultados "excelentes" en un entorno de contracción económica. "Así, esperamos que en 2009 el flujo de caja de explotación aumente un 12,5%, tras haberse incrementado en casi un 20% en 2008. Posteriormente esperamos crecimientos más moderados, alcanzando una tasa anual de crecimiento compuesto del 6,7% hasta 2012".

Estos expertos explican que Ebro Puleva cuenta con una importante capacidad de endeudamiento con la que financiar nuevas operaciones corporativas que complementen su negocio actual, "lo que no dudamos que ocurrirá a medio plazo". Este músculo financiero podría incrementarse si los gestores deciden finalmente vender su negocio lácteo. En este sentido, la compañía ha reconocido esta semana a la CNMV que está evaluando el grado de interés de las diferentes ofertas que le han llegado.

Link cree que la reciente inclusión del valor en el Ibex 35 le aportará "mayor visibilidad entre los inversores internacionales" y favorecerá el buen comportamiento de su cotización. -