Colonial, en horas bajas

A Colonial le van a salir caros los más de 7.100 millones que debe a cuatro bancos internacionales. Forzada por la difícil coyuntura que atraviesa el sector, la inmobiliaria negocia estos días una modificación de las condiciones del préstamo. "Nada está cerrado", responde el consejero delegado a las voces que apuntan que Colonial deberá pagar más por el mayor riesgo inmobiliario.

El valor de las acciones de la inmobiliaria se ha desplomado en lo que va de año un 35%. Tan sólo en esta semana, la caída ha sido del 7,5%

Con una coyuntura negativa a la que hacer frente -tipos de interés crecientes, caídas en Bolsa de las empresas del ladrillo, informaciones en la prensa internacional que hablan de un desplome de la burbuja inmobiliaria...-, Colonial renegocia su deuda con el cuarteto internacional que a finales del trimestre pasado le financió su agresivo plan de expansión.

La actual Inmobiliaria Colonial, antes Inmocaral, compró a mediados del año pasado a su rival Colonial por 3.760 millones de euros; más tarde se hizo con el 15% de FCC por 1.500 millones; y aún tiene pendiente la adquisición de Riofisa por 2.000 millones. Un chorreo de dinero que ha tenido que buscar fuera de España.

Goldman Sachs, Royal Bank of Scotland, Calyon y Eurohypo concedieron a finales del pasado trimestre un crédito sindicado a Colonial por más de 7.100 millones de euros. Y ahora quieren garantías de que el enfriamiento inmobiliario no les va a perjudicar,

Mariano Miguel, consejero delegado de la inmobiliaria, resta importancia a la renegociación de sus deudas. "No hay nada firmado. Simplemente hay un cambio de condiciones para hacer más atractiva la sindicación y una propuesta nuestra de que no queremos hacer pagos anticipados", afirma.

Las entidades financieras quieren asegurarse que el nivel actual de endeudamiento, en torno a 7.000 millones, se reduzca. Así, pasaría del 64%, medido en términos de deuda sobre valor de los activos, hasta niveles cercanos al 60%. El consejero delegado achaca el nerviosismo de las entidades financieras involucradas a "alguna desgracia concreta" y a la cobertura que han dado los medios extranjeros.

Con la "desgracia", Miguel se refiere al desplome en Bolsa de Astroc. El directivo cree que casi más daño hicieron los titulares "alarmistas" con que algunos medios extranjeros contaron los problemas de la empresa valenciana, y del efecto arrastre que ejerció sobre el resto de inmobiliarias cotizadas.

"Los bancos han cambiado la percepción del riesgo que tienen sobre el sector inmobiliario español y son menos receptivos ahora a asumir estos riesgos", asegura. Los cuatro bancos están encontrando problemas para encontrar a otras entidades que se hagan cargo del préstamo.

Otras fuentes que cita la agencia Bloomberg apuntan que los cuatro bancos de la sindicación plantearían a la empresa presidida por Luis Portilla que el préstamo concedido a cinco años tendría que pagarse en tres. Así, Colonial tendría que pagar más de un 1,25% de prima sobre los ratios interbancarios. "Los problemas que están encontrando para sindicar la deuda no habrían sucedido hace un año", dice Roger Ramos, de Fortis.

Y la evolución en Bolsa de Colonial tampoco ayuda para cimentar la confianza de las entidades financieras. Desde el máximo que alcanzó a mediados de enero, el valor de la acción de Colonial ha caído un 35%. Y en esta semana, la depreciación ha superado el 7,5%, hasta llegar al mínimo histórico de 3,9 euros.

Fuentes de Colonial niegan rotundamente que la venta de suelo que han llevado a cabo recientemente tenga nada que ver con las negociaciones que tienen en marcha con los bancos sindicados.

"Tras las sucesivas fusiones, nos encontrábamos con más suelo del que queríamos. La proporción que tenemos ahora entre nuestra rama de patrimonio y de promoción es de un 70% frente a un 30%. Nuestra intención es que el patrimonio suba hasta el 70%, y la promoción baje al 30%", asegura una portavoz.