E.ON advierte en Estados Unidos sobre los posibles conflictos entre socios en el seno de la eléctrica

E.ON puso dos condiciones clave a su oferta pública de adquisición (OPA) sobre Endesa y a estas alturas da casi por imposible que se cumpla ninguna de las dos. A una, la modificación de los estatutos, ya renunció. Y ayer anunció que está dispuesto a despedirse de la otra: la de lograr el 50,01% del capital. Ante esa situación, E.ON advierte que "los conflictos de interés entre los diferentes accionistas significativos pueden hacer surgir problemas de gobierno corporativo en Endesa".

La legislación de Estados Unidos considera que la renuncia a un mínimo de aceptaciones representa un cambio sustancial en las condiciones de la oferta. En España se puede renunciar una vez acabado el periodo de aceptación, cuando ya se conoce qué parte del capital ha decidido vender. Pero en EE UU la norma exige, en ese supuesto, que el periodo de aceptación se prorrogue y da derecho a los que vendieron en la OPA a revocar sus órdenes.

La regla norteamericana, sin embargo, es flexible. E.ON logró permiso para renunciar al límite sin reabrir la oferta a cambio de publicar un anuncio antes del fin de la OPA y advertir a la Comisión del Mercado de Valores (SEC, por sus siglas en inglés)

de los riesgos de esa situación.

Ayer lo hizo. Publicó un anuncio en The Wall Street Journal avisando de que puede renunciar a dicho mínimo. Y por la noche comunicó a la SEC las implicaciones de ese supuesto. En tal caso, "E.ON poseería una participación minoritaria" y "no sería capaz de integrar Endesa en su grupo" ni llevar a cabo sus planes. Sin embargo, E.ON podría tener una influencia significativa, buscar un papel activo en la gestión y pedir representación en el consejo de Endesa, según explica. Eso podría dar lugar a "conflictos de interés" con otros socios y a "problemas de gobierno corporativo".

Ahora, quienes aceptaron la OPA en Estados Unidos pueden retirarse. Sin embargo, no pueden hacerlo, en principio, quienes la hayan aceptado en España, ni siquiera si Enel confirma que presentará una oferta más alta cuando acabe la de E.ON. En caso de dar por perdida la batalla, la alemana tendría incluso la posibilidad de comprar las acciones que hayan aceptado ya su OPA y luego acudir a la de la italiana ganando la diferencia.