Mar de fondo

El vencimiento del mercado de opciones y futuros de abril no dio juego, al optar muchos inversores por cambiar los contratos para el mes siguiente. Con todo, el ambiente del mercado de valores ha resultado muy negativo, tanto porque no hay expectativas clavas a corto plazo, como porque el ambiente político asusta a los especuladores. El trasfondo técnico del mercado apunta hacia la evolución de los tipos de interés como la causa fundamental del atasco que sufre la inversión, ya que con una tasa de inflación del 5%, el tipo de interés real se sitúa en el 3%, un margen que difícilmente cubre los costes de las instituciones financieras. El Banco de España lo tiene muy dificil para seguir la corriente dominante en Europa, a menos que decida aplicar una terapia de choque. Los inversores han elegido la salida como respuesta más lógica ante una situación que se les escapa de las manos, lo que ha dado lugar a un descenso en el volumen negociado en una situación -la del vencimiento de los contratos de futuros- en la que tradicionalmente el arbitraje hace subir la actividad. La contratación final fue de 29.458 millones de pesetas efectivas, con una concentración del 64% en diez valores.Los mercados europeos se dejaron guiar más por la apertura de Wall Street que por el recorte de tipos en Alemania, con lo que al cierre registraban subidas generalizadas. Londres ganó un 1,17%, París el 0,96% y Francfort un 0,08%. Wall Street cerró con una pérdida de 1,78 puntos. Madrid perdió un 0,86% y el Ibex 35 un 1,1%.