Políticos y especuladores siguen con expectación la evolución de Alemania

El Gobierno francés y los partidos opositores de derecha vivían anoche una tensa vigilia ante la reunión de¡ consejo de] Bundesbank (banco central alemán), que hoy estudia la posibilidad de bajar medio punto el tipo de descuento (del 8% al 7,5%) y el tipo lombardo (del 9% al 8,5%).

Todos los políticos han dejado en las últimas horas el frente de batalla electoral para concentrarse en el monetario. El franco resistía ayer bastante bien: el marco cotizó en la línea de 3.39 francos, contenido debajo de la amenazante barrera de fragilidad de los 3.40, que cayó el martes.Por la tarde, el portavoz del banco central alemán anunció en Francfort la cancelación de la tradicional rueda de prensa que comienza tras la reunión del consejo. Muchos operadores creyeron que era una señal concreta de que hoy jueves los tipos se mantendrán. Con todo, no sería la primera vez que el Bundesbank anuncia una rebaja de tipos sin rueda de prensa.

La banka de tipos alemanes es vital para detener, al menos psicológicamente, la recesión europea en algún punto de resistencia. Pero, en particular, la economía francesa se halla exhausta, con unos tipos de interés reales (descontada la inflación que algunos meses se sitúa en cero por ciento) del 11% y 12%. El Gobierno no se atreve a bajar unilateralmente sus tipos de corto plazo porque teme que sería la gran señal que esperan los operadores para comenzar a vender masivamente francos en los mercados e imponer la devaluación. Aún con tipos del 12%, el franco es objeto de un marcaje intenso.

Tensiones de liquidez

Ayer, los mercados monetarios alemanes registraron fuertes tensiones de liquidez. Los bancos con dificultades para recabar fondos, sobre todo extranjeros, tuvieron que acudir al tipo lombardo (una ventanilla para préstamos de emergencia que habilita el Bundesbank), pagando los tipos más elevados del mercado, esto es, un 9%.

Una rebaja de medio punto es mucho menos de lo que esperan los políticos en Francia porque sólo dejaría un margen muy pequeño para reducir los tipos franceses. La oposición sigue comprometida con el mantenimiento de la paridad franco marco, como confirmaba a este: periódico un un asesor del equipo Edouard Balladur-Edmond. Alpliandéry. Pero si los alemanes continúan con una baja lenta, ¿puede Francia aguantar una recesión más profunda antes de reducir sus tipos? "Es verdad que hay una cuestión de ritmos. Los alemanes no pueden seguir con esta política de matanza por mucho más tiempo", contestó.

Más allá de sus intenciones, la situación económica francesa tiende a hacerse cada vez más incompatible con un franco fuerte. Ayer, en una calle de París, una escena digna de Victor Hugo: una anciana envuelta en harapos yacía tendida en el suelo. Dos artistas norteamericanos se pusieron en cuclillas, alargando a la mujer una botella de vino color naranja tornasol. Mientras la anciana, con piel de elefante, bebía, el artista dibujaba su rostro.