El mal de las ausencias

Aún faltan diez días para la publicación de la tasa de inflación de agosto; para entretener la espera de la noticia han comenzado, a circular rumores que colocan el crecimiento de precios ese mes por encima del medio punto. La discusión sobre la importancia del dato y sobre si estará o no descontado cuando se publique ocupó bastante más tiempo que la contratación de valores. En muchos corros resultó difícil llegar a un cambio de referencia por la inhibición de ambas partes del mercado.Nadie quiere que bajen mucho los precios, a nadie le interesa perder el 20% de revalorización que acumula el índice desde principio de año; pero los compradores se han retirado para comprar más barato y los vendedores temen que cualquier mínima presión del papel recorte elemasiado unos cambios que ya deberían ser atractivos. Con muy poco dinero es posible frenar la caída. Y eso, precisamente, ocurrió ayer valor tras valor en prácticamente todos los corros. El freno lo puso el dinero, muy poco, pero el dinero, como muestra de que tampoco está interesado en romper un soporte tras otro.

La espera, y el nerviosismo que suele acompañarla, pueden erosionar tanto el ambiente como una cifra de inflación que se aleje sin solución de las previsiones del Gobierno. Para limitar ese efecto psicológico, el mercado ya trabaja con una expectativa de inflación importante, que algunos sitúan cerca del 1% en agosto. Este mecanismo, cuando concluye con el acuerdo general de que la noticia ya estaba descontada, podría ayudar a definir un nuevo punto cero. De momento, está reestructurando la demanda de todos los instrumentos financieros hacia el corto plazo, y cuanto más corto, mejor.