"FECSA tendrá en 1988 resultados equilibrados"

Un año y dos meses después de su suspensión, Fuerzas Eléctricas de Cataluña (FECSA) vuelve a cotizar esta semana en las bolsas españolas. Luis Magaña, que relata en esta entrevista los esfuerzos realizados en dicho período para llegar a un acuerdo con los bancos acreedores, habla del "futuro despejado" de la sociedad. Estima, en este sentido, que la compañía eléctrica alcanzará muy pronto al resto del sector en su valor bursátil y anticipa que FECSA terminará el ejercicio en curso con un resultado equilibrado, "un año antes de lo previsto en el plan de viabilidad". Magaña contempla fusiones en el sector "por necesidades de racionalización geográfica y economía de escala".

Pregunta. ¿En qué estado se encuentra hoy el proceso de ratificación del acuerdo de FECSA con los acreedores?Respuesta. El acuerdo ha sido ya ratificado en un 99,88%; es decir, que creo que sólo dos entidades de algo más de 300 acreedores han preferido no aceptarlo. Como ya se conoce, el compromiso se alcanzó con cuatro tipo (le acreedores diferentes: banca, cajas, mutualidades y compañías de seguros. En otro lado estaba el sector eléctrico, pero como tomador de acciones. Salvo un 0,12% del total de riesgo bancario, el acuerdo ha sido ratificado. Incluso ya estamos inmersos en la redacción del contrato jurídico, del que ya existe un segundo borrador.

P. ¿En qué fecha estima que se firmará este contrato?

R. En estos momentos están trabajando los asesores legal s de ambas partes -dos firmas británicas, junto a Peat Marwick, que lleva los asuntos económico-financieros- y, como decía, ya tienen un segundo borrador. Yo estimo que para la primera semana de mayo se habrá realizado la firma formal del contrato. Antes, la empresa habrá tenido que cumplir una serie de condiciones precedentes: ampliaciones de capital, que realmente ya están cubiertas; las emisiones de obligaciones convertibles y ordinarias, que están en curso, y, por último, una parte de estas emisiones, que tendrán que realizarse después de la junta general de accionistas, pues no tenemos autorización preceptiva para hacerlas en el volumen re querido. Luego vendrá el canje o prepago de las viejas con las nuevas o la toma por nuevos obligacionistas. En ese momento ya se habrá hecho efectivo el acuerdo, con lo que comenzará el denominado período de margen cero de la deuda; es decir, nuevos tipos, nuevos plazos de devolución, etcétera.

P. ¿Cuánto dinero, en costes financieros, se ahorrará FECSA con el acuerdo?

R. Bueno, el plan de viabilidad prevé para 1987, año en que no ha surtido todavía efecto, que la partida de gastos financieros sea de unos 60.000 millones de pesetas. En 1989, los costes se habrán reducido a 40.000 millones. En 1988, sin que el plan se haya implantado del todo, el ahorro será con todo importante

Desinversiones

P. ¿Y aparte de los financieros?

R. Hay varios. Por un lado están las desinversiones en actividades no eléctricas: venta de empresas de hormigón, ingeniería, inmuebles, etcétera, que suman en su conjunto un total de 23.000 millones. Todo esto mejorará nuestra posición de caja, que reducirá nuestra posición de endeudamiento a corto.

Aparte están las mejoras de gestión interna y reorganización industrial, y luego la racionalización del negocio minero. Está luego la sociedad de transportes, que disolveremos una vez que ya hemos alcanzado un acuerdo con el personal.

En la cuestión de ventas de inmuebles, cuyas negociaciones tenemos ya muy avanzadas, se ha llegado a un acuerdo con el Ayuntamiento de Barcelona para recalificar tres propiedades nuestras dentro de un compromiso por el que su empresa participada, Iniciatives, SA, se reserva una opción de compra sobre nuestra sede en la plaza de Cataluña. Nuestra intención es trasladar toda la sede y oficinas a nuestra antigua central de Mata y alquilar temporalmente a los futuros propietarios, con excepción de la plaza de Cataluña, las otras dos áreas administrativas que poseemos. Por venta de inmuebles obtendremos 7.000 millones.

P. ¿Todo está listo, pues, para volver a la bolsa?

R. Sin duda, ya que lo más importante es que se ha despejado la duda existente sobre la viabilidad futura de la empresa.

P. ¿El accionista puede esperar, en este sentido, que sus títulos se acerquen al de otras empresas del sector?

R. Al 61%-62% en que fueron suspendidas, las acciones de FECSA están infravaloradas. La empresa tiene futuro, y con el plan alcanzado con los acreedores ha garantizado su viabilidad. El accionista puede esperar, creo yo, una mejora sustancial en el valor de sus títulos.

P. ¿Para cuándo se puede hablar de beneficios?

R. El año 1987 lo terminamos con unas pérdidas de 15.500 miHones. En 1988 aún está previsto acabar con 9.000 millones en números rojos. Pero esto no va a ser así según lo que prevemos en nuestro plan interno de viabilidad. Así, esperamos acabar el año con un resultado equilibrado y de ahí comenzar una franca recuperación.

P. ¿Cuál es el futuro de la sociedad?

R. El plan de viabilidad garantiza un futuro envidiable a la sociedad. Pero es evidente que FECSA está inmersa en una realidad de sector, y como tal está abierta a cualquier sugerencia y posibilidad que afecte a la estructura del sector, que mejore su eficacia y beneficie al accionista. Yo no me negaré en ningún momento a acuerdos y esquemas racionales para el sector que mejore la eficacia. Yo me sentaré a cualquier mesa que tenga estos objetivos.

P. ¿Incluyendo fusiones?

R. Por ejemplo. Como digo, estamos abiertos a todo tipo de sugerencias, que no excluyen ninguna opción.

P. ¿Pasando incluso por el sector público, dada la proximidad de Enher?

R. Nunca excluiremos esta opción dentro de las que se dan en el mapa eléctrico catalán. No tengo ningún prejuicio hacia el sector público. Por el momento, sin embargo, nos hemos limitado a abrir conversaciones con Hidroeléctrica de Cataluña (Hidruña) encaminadas a racionalizar el servicio eléctrico allí donde podamos. No hay que olvidar que Cataluña tiene un entrelazado de líneas y mercados muy complicado, y todo aquello que mejore la calidad del servicio es fundamental encararlo.

P. ¿Forzaría una hipotética fusión FECSA-Hidruña, por ejemplo, a modificar el plan de viabilidad?

R. Yo no sé si este tema se afrontará en el contrato. Lo cierto es que puede surgir, pero siempre habrá que tener en cuenta que las condiciones pactadas con nosotros en el contrato serán respetadas. Si una fusión modificara estas condiciones no sería posible, o al menos no respondería al espíritu del contrato. Habrá en cualquier caso, que respetar las garantías pactadas.

P. ¿Existe el riesgo de que alguna entidad accionista desee ampliar su participación?

R. En una sociedad como ésta, que necesita accionista fuertes, la ampliación o toma d participaciones por entidades financieras fuertes siempre ser positivo.

P. Un banquero ha dicho que sin crisis de FECSA no hubiera habido marco estable para el sector. O dicho de otro modo, ¿Fue necesaria la crisis de FECSA?

R. No puedo saber si la crisis, fue o no necesaria y tampoco la Administración, si el marco estable existiría hoy o no sin la crisis de FECSA. Pero una cosa tengo clara: la renegociación de la deuda caso a caso -es decir, entidad a entidad- hubiera sido imposible.

P. Una última pregunta, ésta, de carácter personal: ¿seguir,` Magaña al frente de FECSA?

R. Yo adquirí unos compromisos con el plan de viabilidad durante dos años y los mantendré. Ahora quiero enfatizar que me siento orgulloso de haber sal dado una crisis con las mismas personas que componían la sociedad antes de mi llegada.