La inversión crediticia de los bancos creció en 136.000 millones de pesetas durante el mes de marzo

El crédito total -en pesetas y moneda extranjera- creció en el pasado mes de marzo el 19% respecto al mes anterior y el 112,5% si se considera la tasa de aumento trimestral en relación al mismo período del año anterior. La inversión crediticia de los bancos aumentó en 136.800 millones de pesetas en marzo sobre el mes anterior, segun datos del Banco de España. El fuerte aumento del crédito al sector privado experimentado durante el último mes reflejaría por un lado el anunciado relanzamiento de la economía, al tiempo que debería explicar en parte el desbordamiento en el crecimiento de las imagnitudes monetarias en estos meses.La inversión crediticia en pesetas de los siete grandes bancos aumentó en 7.700 millones en el mes de marzo, frente a un incremento de más de 73.000 millones por parte del resto de los bancos nacionales y de 56.000 millones de los bancos extranjeros. Esta situación de mayor actividad por parte de las entidades extranjeras y de los bancos pequeños y medianos que de las grandes instituciones financieras de crédito suele tener lugar cuando la tendencia de los tipos de interés en los mercados monetarios es a la baja, dada la distinta estructura de las operaciones de crédito que tienen estas entidades. La tendencia al alza de los tipos de interés que ha tenido lugar en estos mercados en las últimas semanas debería provocar un reajuste en sentido contrario.

La inversión en moneda extranjera sigue decreciendo como consecuencia de la depreciación del dólar y de las expectativas de tipos de interés hasta ahora. La política de la Administración de propiciar la devolución anticipada de deuda externa también ayuda a esta reducción del crédito en divisas.

Las tasas de crecimiento del crédito al sector privado en el último mes, o en el trimestre transcurrido de 1986, está muy por encima de lo previsto inicialmente por la Administración para el control de las magnitudes monetarias, a pesar de que se ha ampliado al alza la banda de crecimiento de dichas magnitudes. El crédito al sector privado en pesetas de bancos y cajas de ahorro creció, en el pasado mes de marzo, el 22% respecto al mes anterior y el 12% sobre el mismo mes del año anterior. En lo que va transcurrido de año se ha producido un desplazamiento del papel jugado durante el pasado ejercicio por las cajas de ahorro a favor de los bancos.

Depósitos en descenso

Los depósitos de bancos y cajas del sector privado siguen descendiendo de forma muy importante en los tres primeros meses del año. En el primer trimestre de 1986, los depósitos del sector privado han descendido en 688.000 millones de pesetas, consecuencia de una fuerte disminución de los pagarés de propia financiación y efectos emitidos a descuento (1,1 billones de pesetas menos que el año pasado) y a pesar del fuerte crecimiento de las imposiciones a plazo y certificados de depósitos (670.000 millopnes de pesetas).La renovación de los pagarés bancarios, que hasta ahora estaban exentos de retención fiscal y eran opacos a la inspección, se esta dejando notar en los balances de bancos y cajas de ahorro. Aproximadamente la mitad de los títulos que han vencido se han renovado dentro de los bancos y cajas de ahorro como imposiciones a plazo o certificados de depósito, perdiendo su opacidad fiscal. La otra mitad se ha ido hacia pagarés del tesoro, cedidos temporalmente o a término, o a títulos hipotecarios o de otro tipo.

La consecuencia de todo esto es que los depósitos totales de bancos y cajas de ahorro son en este momento los mismos que hace un año, mientras que en marzo de 1985 habían crecido en 434.000 millones de pesetas respecto a 1984. Esta situación se mantendrá hasta finales de la primavera, cuando venzan todos los pagarés de propia financiación y se hayan renovado de una u otra forma.