Se acentúan las diferencias entre las cuatro bolsas

Hasta ahora, los gráficos mostraban una tendencia prácticamente plana para los mercados de valores, dado que las diferencias entre sesiones se corregían unas a otras con una machaconería digna de mejores proyectos. Pero en esta ocasión, la insistencia de los vendedores ha hecho que las diferencias semanales de las cuatro bolsas lleguen casi a los tres puntos.Es realmente difícil encontrar causas objetivas que expliquen esta decisión de los inversores, tras casi dos meses de espera, pero es muy posible que haya sido la misma prolongación de esta situación la que haya precipitado las cosas, al confluir, además, otra serie de factores que han complicado el ya de por sí delicado ambiente de los mercados.

Habría que situar en primer lugar la nueva orientación que está tomando el precio del dinero, y que en la última subasta de pagarés del Tesoro ha mostrado que, cuando menos, se ha tocado fondo en la corriente descendente. Ante esta situación, y con el tema de los dividendos de las compañías eléctricas aún sin resolver, es lógico pensar que los precios de estos valores habían de ajustarse a la baja, para adecuar su rentabilidad a los precios de mercado. Pero también hay que tener en cuenta el enrarecimiento del ambiente que provocó la presentación de un recurso, por parte de Reunidas de Zaragoza, ante los acuerdos sobre las compensaciones por el traspaso de activos entre las compañías eléctricas. En cuanto al mercado, este recurso no hace sino retrasar aún más los esperados acuerdos y, por consiguiente, la decisión sobre los beneficios a repartir por parte de las compañías entre sus accionistas. Éstos ven cómo se acerca el período de las Juntas sin que el sector arregle sus problemas.

Por lo demás, la semana se orientó definitivamente a la baja, con la salvedad de la primera sesión, celebrada en solitario por el mercado madrileño y aprovechada para permitirse unas pequeñas alegrías que después se han pagado con creces. Gracias a aquella sesión los valores eléctricos no han registrado bajas superiores a los cinco enteros, que es la pérdida que algunos de ellos han acumulado a lo largo de las últimas cuatro sesiones. También el sector bancario ha acumulado bajas importantes, siendo aquí la excepción el Banco Hispano Americano, que ante la declaración de su presidente de que las ayudas suplementarias recibidas por el Urquijo-Unión salvan la rentabilidad de la casa matriz, registró, por primera vez en casi un mes, una demanda que le permitió subir un entero. La mayoría de los demás componentes del grupo registraron a lo largo de la semana recortes de diversa consideración. Los sectores industriales también se vieron empujados a la baja durante estas sesiones.