El Tesoro tiene crédito, por ahora

La emisión extraordinaria de Deuda Pública al 10,25%, lanzada el lunes día 5 por el Tesoro Público, se ha cerrado con éxito. Los 20.000 millones de la suscripción se han cubierto holgadamente. Las cifras facilitadas por el Banco de España a últimas horas de la tarde del día 5 situan en 26.000 millones lo solicitado. Informaciones facilitadas por el Ministerio de Hacienda hablaban de un coeficiente reductor del orden del 24%, que se aplicará sobre las demandas superiores a un millón de pesetas.Habida cuenta de que las peticiones que entran en prorrateo, parte de ellas tienen el primer millón exento, es lógico pensar que ese coeficiente sea algo más bajo, entre el 22,5 y el 23%. A primeras horas de la mañana del día de la suscripción los responsables de Hacienda confiaban en que las solicitudes se acercaran a los 30.000 millones. El que las cifras reales hayan quedado en 4.000 millones por debajo no debe interpretarse como un fracaso. Téngase en cuenta que la emisión era a diez años, que no existe todavía un marco institucional adecuado para asegurar la liquidez de estos títulos en Bolsa, y que la falta de costumbre de lanzar deuda pública a tipos de mercado ha hecho que numerosas personas no pudieran encontrar en la Banca la información adecuada de hecho más de un suscriptor ha intentado que su petición fuera atendida en la mañana del día 6.

Todas estas circunstancias perfilan los límites que han reducido el posible éxito de la presente misión y señalan cuáles son los problemas que Hacienda y el Banco de España deberán resolver si quieren que las emisiones de 40.000 millones previstas para 1978 en la ley de Presupuestos se cubran sin necesidad de recurrir a la colocación institucional.