El precio del crudo impulsa a Técnicas Reunidas

La multinacional basa su negocio en tres pilares: refino y petroquímica (el área fundamental), exploración y producción de petróleo y otras ramas energéticas. El contrato en cuestión es un proyecto llave en mano para una refinería en la costa Este de Arabia Saudí adjudicado por Saudi Aramco con una duración de 48 meses. Saudi Aramco es una de las mayores empresas de petróleo del mundo y gas natural licuado. También es un socio fiable que lleva 10 años contratando con Técnicas Reunidas. “El acuerdo les permite cerrar el año con unos 2.950 millones (esperaban 3.000 millones) en adjudicaciones. Confiamos en que este ejercicio sea mejor”, señala Natalia Aguirre, directora de Análisis y Estrategia de Renta 4.

Lola Jaquotot, gestora de renta variable en Gesconsult, añade que la compañía tiene una buena posición de caja (489 millones en su último informe), lo que le garantizará afrontar nuevos contratos. “Nos gusta el equipo gestor. Es conservador y está abierto a perspectivas de contratación”, señala. El mismo equipo que el año pasado sufrió un traspié cuando tuvo que reconocer sobrecostes de 110 millones de euros en un proyecto en Canadá. Por culpa de esto, en febrero asumió que reduciría a la mitad sus beneficio, hecho que provocó una inmediata depreciación del 23% en las acciones. El incidente, calificado de “extraordinario” por la compañía, se produjo por los retrasos en la entrega de la obra, el “alto coste” de la mano de obra y una productividad inferior a lo esperado en el pedido para la empresa Canadian Natural Resources.

“Ha sido un año muy difícil, no hemos tenido prácticamente contratos y vivimos de los proyectos de años anteriores”, señalan desde el comité de empresa de la compañía, que cuenta con 5.500 trabajadores “No han hecho ningún ERE pero ha habido una importante bajada de empleados a través de prejubilaciones o con contratos de relevo. Como consecuencia, la edad media se ha reducido”. La propia compañía ha reconocido que la caída del petróleo ha impactado en la inversión mundial “con el mayor recorte en los últimos 30 años”, y pone en valor que tanto en 2014 como en 2015 y en los nueve meses del año pasado las ventas avanzaron entre un 11% y un 33%. En el futuro inmediato la plantilla, por su parte, tampoco cree que las aguas vuelvan a removerse. “Hemos empezado con buen pie el 2017”.

Combustibles limpios

El giro no es solo gracias a la recuperación del Brent. TR está ejecutando ahora varios pedidos relacionados con la producción de combustibles limpios para adaptar las infraestructuras de sus clientes a nuevas regulaciones medioambientales. “Estamos enfocándonos en proyectos de alto valor añadido, los llamados Front end engineering and design”, destacó Juan Lladó, consejero delegado e hijo del presidente, durante la última presentación a analistas. Además, están recibiendo invitaciones para participar en concursos en Asia y EE UU, así como algunos países de Latinoamérica.

Juan Lema, presidente de Tecniberia, la asociación nacional de empresas de ingeniería, cree que, en efecto, hay poco recorrido en España para empresas de esta clase. “El panorama general es desastroso. Los presupuestos [de las administraciones para nuevos proyectos] siguen siendo bajísimos. Seguimos sin distinguir este trabajo como una labor de carácter intelectual, como sí hacen otros países”. La transformación de la que habla busca un cambio de las contrataciones, para que se basen en criterios de calidad por encima del precio. “TR ha vivido un proceso exitoso, casi el 94% de su cartera está fuera, y ha sabido ir ganando proyectos”, valora Lema. Sin embargo, apunta, todavía se aleja en tamaño de los grandes grupos internacionales como la norteamericana Aecom, la australiana WorleyParsons o la holandesa Arcadis NV.

“Las menores inversiones petroleras llevaron a una caída de los proyectos. Además, hemos visto una competencia bastante dura en Oriente Medio, sobre todo por parte de operadores coreanos que ha llevado a rebajar los márgenes de todo el sector”, apunta Jaquotot. “Esperábamos un margen Ebitda del 4% para 2016 y 2017 y seguimos manteniendo esa previsión”. La llegada de un nuevo gobierno proclive a los combustibles fósiles en EE UU; el acuerdo en la sede de la OPEP y otros factores menores, como el aumento de producción de Libia de los últimos meses son buenas noticias para TR. “Si han sabido conseguir cartera con un entorno de tanta incertidumbre lo podrán repetir”, valoran en Gesconsult. Sin embargo la diversificación territorial sigue siendo una asignatura pendiente para la compañía, ya que casi el 70% de sus proyectos dependen de Oriente Próximo.