EE UU aceleró el crecimiento en la recta final de 2011

El crecimiento económico de EE UU se aceleró en el cuatro trimestre de 2011, a una tasa anualizada del 2,8% del producto interior bruto (PIB). Es un ritmo que mejora en un punto porcentual el registrado en el trimestre precedente. Sin embargo, está tres décimas por debajo a lo que esperaba Wall Street y sigue siendo insuficiente para hacer frente a la elevada tasa de paro.

Es el mejor registro trimestral en año y medio. El motor de este repunte fue el consumo privado, impulsado por la temporada de compras navideñas, y la evolución de los inventarios. El gasto de los hogares subió un 2%, tres décimas más que en el tercer trimestre. También influyó el alza del 4,7% en las exportaciones, frente al 4,4% de las importaciones.

Se trata de la primera lectura del indicador, sujeta a dos revisiones. Y confirma que EE UU fue capaz de capear las tensiones de la crisis de la deuda soberana en Europa, donde no se descarta habrá una contracción en la recta final de 2011. La tasa de crecimiento para el tercer trimestre queda en el 1,8%, en el 1,3% durante el segundo y en el 0,4% el primero.

Para el conjunto del año, la tasa de expansión preliminar fue del 1,7%, frente a un crecimiento del 3% en 2010. Con la idea más o menos clara de lo que pasó en el turbulento cuarto trimestre, la atención se dirige a anticipar el rendimiento de la economía a lo largo de 2012. La Reserva Federal acaba de rebajar ligeramente sus previsiones y anticipa una expansión del 2,5%.

Es un ritmo que sigue siendo pobre para hacer frente a una tasa de paro que estará este ejercicio por encima del 8%, un elemento clave en la definición de la estrategia monetaria de la Fed. El mercado laboral, además, no mejorará mientras el mercado inmobiliario siga deprimido. Y en este caso, 2011 pasa a la historia como el peor año de la seria para la industria.

Ante esta situación, el banco central da por hecho que la recuperación será un proceso lento y muy prolongado. Eso le llevó a aplazar año y medio la eventualidad de una subida de tipos de interés en EE UU, hasta al menos finales de 2014. La inflación le da margen de maniobra. El deflactor del PIB subió cuatro décimas, su nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2009.

Wall Street ve un crecimiento más lento en el arranque de 2012. Y la situación podría agravarse si la crisis europea se prolonga o sufre algún traspié. Precisamente esta mañana en el Foro de Davos, el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, admitía que la economía de EE UU sigue afrontando muchos restos, derivados de la anterior recesión y por la incertidumbre global.