El BCE eleva la compra de bonos a 3.361 millones y deja atrás los mínimos

El Banco Central Europeo (BCE) invirtió durante la última semana un total de 3.361 millones de euros en la adquisición de deuda soberana de los países de la eurozona, frente al mínimo de 635 millones de los siete días anteriores, según ha anunciado este lunes la entidad presidida por el italiano Mario Draghi.

Pese a estas compras, las primas de riesgo de los países bajo presión, principalmente de Italia y España, subieron. En concreto, entre el miércoles 7 de diciembre y el pasado miércoles 14, periodo en la que tuvo lugar la cumbre de Bruselas que acordó el refuerzo del pacto fiscal, el diferencial entre la deuda española a 10 años y la alemana aumentó en 74 puntos básicos hasta los 376.

Este indicador, que venía de registrar una importante mejora en la semana previa precisamente por las expectativas de un gran pacto en el Consejo Europeo, aspiraciones que no se cumplieron en su totalidad, subió en otros 119 puntos para Italia hasta los 487.

De hecho, frente a las compras de bonos, la medida que sí está permitiendo una mejora clara de la prima de riesgo española son la decisión del BCE de bajar los tipos de interés, flexibilizar las garantías y ampliar a tres años el plazo de sus facilidades de liquidez. El próximo miércoles, precisamente, el instituto emisor realiza la prima de sus subasta de liquidez con vencimiento en 36 años con la que quiere cubrir las necesidades de liquidez de la banca. Como las entidades pueden acudir a estas operaciones extraordinarias depositando deuda a cambio de dinero, la jugada es beneficiosa para ellas ya que piden prestado al 1% al BCE y luego invierten en bonos de deuda soberana, que ofrecen mayores rentabilidades. Esta medida también ayuda a los países bajo presión, que ven como ha aumentado la demanda por sus títulos.

Gracias a la recuperación de las compras, de hecho, la prima de riesgo de España está bajando hoy con fuerza. A mediodía ha llegado a descender a 322 puntos básicos, unos 23 menos que ayer. La italiana, sin embargo, se ha disparado por un cambio en el bono de referencia para establecer este diferencial hasta el entorno de los 495 puntos.

Con esta, ya son diecinueve las semanas consecutivas que el BCE interviene en los mercados secundarios de deuda para tratar de mantener los precios bajo control desde que el pasado mes de agosto anunciara la reactivación de sus compras de deuda pública de países de la zona euro. Desde que puso en marcha el programa en mayo de 2010 ha desembolsado 211.000 millones.

En el marco de su programa de compras de deuda pública en los mercados secundarios, el BCE celebrará este martes una operación de drenaje de liquidez para neutralizar el impacto en los mercados de estas compras, para lo que ofrecerá depósitos a una semana al 1% a las entidades de la eurozona.

Pese a la esperanza de que el acuerdo para reforzar el pacto fiscal en la eurozona moviese al instituto emisor de su rechazo de no comprar más bonos, el presidente del BCE, Mario Draghi, negó recientemente que vaya a hacerse con grandes cantidades de deuda soberana. El tope que se ha fijado la Autoridad Monetaria del euro de forma no oficial para estas compras es de 20.000 millones semanales, una cantidad que solo ha llegado a superar durante la primera semana tras reactivar el programa en agosto para ayudar a España e Italia.