Bernanke aplaza cualquier posibilidad de estímulo hasta septiembre

Ben Bernanke ha dejado el tapón puesto en la botella de los estímulos monetarios a la economía. En su esperado discurso en la conferencia anual de banqueros en Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal (Fed) ha evitado citar cualquier medida específica a la que acudirá para apuntalar el crecimiento y el empleo. Y ha aplazado cualquier acción en ese sentido hasta, como pronto, septiembre.

Hace un año, en ese foro, abrió la puerta a la compra masiva de bonos para evitar un la recesión y la deflación. Pero el jefe de la autoridad monetaria de EE UU prefiere ahora tomar distancia y ganar tiempo, sobre todo tras el anuncio hace unas semanas de que los tipos seguirán en la zona cero hasta mediados de 2013. Ahora, además, el riesgo está del lado de la inflación.

Lo que sí ha dejado claro es que el banco central "está listo" y que "cuenta varios instrumentos que podrían ser utilizados para dar un estímulo adicional". La vuelta a la recompra de bonos es la opción más extrema porque obligaría reactivar la máquina de hacer dinero. Las otras opciones pasan por bajar el interés a las reservas de los bancos e reinvertir el principal de la deuda que va vendiendo.

A Wall Street le costó digerir al principio el mensaje, que recibió con caídas. Pero luego ha entendido la estrategia entre líneas, que podría llevar a una acción a corto plazo, y ha subido un 1,3%. De hecho, el recorte en tres décimas del crecimiento en el segundo trimestre confirma que EE UU necesita alguna forma de impulso. Su economía ha crecido solo a una tasa anualizada del 1%.

Es más del doble que el 0,4% del primero. Pero el dato confirma que la economía se estancó en el primer semestre. Como indican desde IHS Global Insight, está en la zona en la que puede caer en barrena. Y no creen que de aquí a final de año se vaya a crecer por encima del 1%. Para 2012, años electoral en EE UU, las cosas no pintan mucho mejor.

Goldman Sachs da una entre tres posibilidades a la recesión. Y con el paro por encima del 9%, sus analistas creen que es posible que antes de final de año la Fed se vea en la necesidad de activar alguna medida adicional de estímulos. Pero como indican desde Deutsche Bank, la Fed no está preparada para actuar. En parte por la división interna, y porque necesita datos.

Para analizar la situación en detalle, la Reserva Federal dedicará dos días a su próxima reunión a final de septiembre, en lugar de una jornada como estaba programado. En ese momento, de acuerdo con la testimonio de Bernanke, se tendrá una discusión en profundidad sobre los instrumentos monetarios que podrían utilizarse en el caso de que la coyuntura se deteriorara más.

Ben Bernanke, estudioso de la Gran Depresión, confía en que la expansión económica se vaya reforzando en la segunda mitad del año, aunque será un crecimiento moderado y por debajo del potencial. Además, ha reiterado que el frenazo de los primeros seis meses se debe a "factores temporales". Eso sí, ha admitido que el repunte está siendo "menos robusto" de lo anticipado.

Las perspectivas a largo plazo, por tanto, hacen ser optimista a Bernanke. Hasta el punto de que ha señalado que la crisis de los últimos cuatro años no ha afectado "a los fundamentales del crecimiento". Y ha pasado la pelota a la Casa Blanca y al Congreso, para sean los que adopten decisiones que permitan apuntalar el crecimiento a la vez que se contiene la degradación de las cuentas públicas.

De hecho, antes de la reunión del 20 y 21 de septiembre, el presidente Barack Obama tiene previsto presentar un nuevo paquete de medidas de estímulo para fomentar la creación de empleo, con rebajas de impuestos a los asalariados e inversiones en proyectos de infraestructura. Ese dinero adicional se verá compensado con un recorte mayor del gasto público.

Ben Bernanke ha mirado hacia el exterior para admitir que la crisis de la deuda soberana europea también plantea un riesgo para el crecimiento en EE UU. El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude-Trichet, tiene previsto intervenir hoy ante el foto, en el que se estrenará Christine Largarde en su nueva función de directora gerente del Fondo Monetario Internacional.

La situación en las bolsas

Los mercados, que arrancaron la jornada con bajadas a la espera de las palabras de Bernanke, han tenido hoy resultados mixtos: bajadas en Europa y subidas al otro lado del Atlántico. Fráncfort ha cerrado con un descenso del 0,84%, mientras París cede un poco más de un 1%. Londres baja levemente en un 0'02% y el Ibex ha caído un 1,37%. El Euro Stoxx 50, que agrupa a las mayores compañías de la zona del euro, perdía un 1,19%.

A media sesión, el índice Dow Jones subía más del 1,3% y el índice Nasdaq más del 2,3%.

Las bolsas asiáticas han cerrado también sus operaciones a la baja, aunque el Nikkei, el índice bursátil de Tokio, ha terminado con una subida del 0,2%, impulsado por la estabilidad del yen, pese a las cautelas de los grandes inversores internacionales ante el discurso de Bernanke. El sector del caucho lideró las ganancias, seguido por los de los hidrocarburos y financiación al consumidor, mientras que perdieron terreno los de las aseguradoras, de almacenes de mercancías y de minoristas.