Abengoa rebaja sus previsiones de ingresos y resultados tras vender activos

Abengoa ha explicado hoy a los analistas las repercusiones financieras de la venta del 40% que tenía en su filial Telvent y de activos en Brasil. La cara positiva es que las operaciones darán un respiro a la compañía con su abultada deuda. La negativa es que reducirán los ingresos y el resultado bruto de explotación (EBITDA) previsto por la compañía para 2013.

Según la presentación a analistas registrada ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Abengoa ha rebajado su previsión de EBITDA para 2013 de 1.500 a 1.300 millones de euros, un recorte del 13%. Además, ha rebajado la previsión para este año en torno a un 10%, a un rango que va de 940 a 960 millones de euros. También cae la previsión de ingresos para 2011, que pasa a situarse entre 5.800 y 6.000 millones de euros.

La compañía, además, ha hecho el cálculo del impacto que hubieran tenido las desinversiones sobre la cuenta de resultados de 2010 y del primer trimestre de 2011. Esos resultados proforma muestran que el beneficio neto consolidado atribuible de 2010 habría sido de 150 millones de euros, en lugar de los 207 millones publicados, es decir, un 27,54% menor. Los activos vendidos aportaron en 2010 en torno al 15% de la facturación.

En el primer trimestre de este año, el impacto sobre los resultados sería aún mayor, pues el beneficio hubiera sido de 39 millones en lugar de 56, esto es, un 30% menos.

Reducción de la deuda

En cuanto al resultado bruto de explotación, sería del 23% (722 millones en lugar de 922). Esa reducción del resultado bruto de explotación provoca que la reducción del coeficiente de endeudamiento del grupo (deuda/EBITDA) sea muy pequeño, pues tan solo pasa de 5,5 a 5,3 veces. La deuda neta total del grupo se reduce de 5.216 a 3.800 millones de euros.

Con las dos operaciones, sí mejora sensiblemente el coeficiente de endeudamiento de la deuda corporativa (es decir, excluyendo deuda asociada a proyectos por la que la matriz no responde) en relación con el resultado bruto de explotación corporativo, que pasa de 3,5 a 2,1 veces. La deuda corporativa se reduce de 2.300 a 1.100 millones, aproximadamente.

La compañía ha señalado que las ventas de activos le supondrán unas plusvalías de 135 a 145 millones por la venta del 40% de Telvent y de 27 a 30 millones por la venta de activos en Brasil. En realidad, aunque no se refleje en estas últimas plusvalías, la inversión en Telvent ha tenido una enorme rentabilidad. Los 125 millones invertidos han tenido un retorno de unos 500 millones en caja contando las ventas parciales realizadas en 2009 y los dividendos percibidos.

Desinversiones en Brasil

En Brasil, Abengoa ha vendido a Taesa, una filial de Cemig, el 100% de su concesionaria NTE y el 50% de las concesiones STE, ATE, ATEII y ATE III, que pasan a esar integradas en una nueva compañía en la que la filial de Cemig tendrá un 50% y Abengoa el otro 50%. Abengoa obtendrá unos ingresos en caja de 485 millones de euros (dependiendo del tipo de cambio) y una reducción de deuda neta consolidada de 656 millones.

Abengoa ha explicado a los analistas que la compañía ingresará en caja unos 906 millones por la venta de activos. recibirá 485 millones por la venta de líneas eléctricas en Brasil, 384 millones por su 40% de Telvent (filial cuyo 100% de las acciones ha sido valorado en unos 960 millones de euros), 51 millones por el repago de un préstamo intragrupo a Telvent, cifras a las que hay que restar 14 millones en gastos e impuestos por la venta de Telvent. Pero a esa cifra se suma la desconsolidación en las cuentas de Abengoa de la deuda de esas filiales. Con ello, el efecto total de la reducción de endeudamiento es de 1.430 millones.

La entrada de caja y la reducción de deuda permiten a Abengoa hacer frente con toda comodidad a sus vencimientos de deuda, que son de 591 millones este año, 684 millones el próximo, 1.400 millones en 2013 y unos 2.100 millones en adelante.