Entrevista con José Carlos Díez

Jose Carlos Díez, economista jefe de InterMonye, ha respondido a tus dudas acerca de la nuevas previsiones económicas, de la subida de impuestos y de la coyuntura en general, dentro del ciclo Dónde Invertir.

1Javier23/06/2009 10:01:24

Sr. Díez, ¿en qué medida la desinflación que sufrimos puede llevarnos a incorporar las caídas de precios en las expectativas de la gente y llevarnos a un escenario japonés que nos puede durar años y años? Ahora ya empiezan a haber oportunidades en sectores como la vivienda y el automóvil, pero el consumo sigue sin reactivarse lo más mínimo.

En Japón la burbuja inmobiliaria y bursátil se pinchó en y el Gobierno no adaptó una política económica a la altura de la gravedad de la crisis hasta , cuando la banca estaba totalmente descapitalizada. Ahora la crisis es mundial y la actuación de los Gobiernos ha sido más rápida y contundente, por lo que un escenario a la japonesa de perdidos es poco probable. No obstante, este tipo de crisis dejan muchas cicatrices que tardan en cerrarse por lo que los brotes verdes son bienvenidos pero tardaremos algunos años en adaptar el endeudamiento mundial a las nuevas condiciones crediticias y la convalecencia será larga y dura en términos de elevado desempleo. En España las medidas han llegado con retraso. Especialmente la actuación del BCE fue muy perniciosa para la economía española en . Ahora las familias endeudadas irán refinanciando sus hipotecas a tipos bajos y la destrucción de empleo da señales de agotamiento por lo que esperamos una recuperación del consumo en los próximos meses. Aún así, las familias han pasado miedo y tardarán tiempo en perderlo, por lo que el consumo será débil al menos hasta .

2ander23/06/2009 10:01:58

Hola, ¿invertir en bolsa o empezar ya en inmobiliaria? Gracias

Los mínimos de la bolsa de marzo coinciden con el suelo de la recesión mundial y los indicadores adelantados anticipan una recuperación económica mundial en el segundo semestre por lo que en bolsa también hemos visto lo peor. Esperamos que las bolsas corrijan la intensa subida de los dos últimos meses y entonces habrá oportunidad de compra. Apostaríamos por los principales valores de la bolsa europea o española, Telefónica, Iberdrola, Repsol, Indra y mantener posiciones. Hay empresas de mediana capitalización con elevado potencial de crecimiento muy atractivas pero no conviene concentrar en ellas mucho riesgo. La volatilidad sigue alta y el verano se anticipa movidito en las bolsas. En residencial los particulares son reacios a vender a la baja pero bancos y promotores ya hacen ofertas atractivas en liquidaciones de activos y dan una rentabilidad para alquilar próxima al % que es atractiva. No obstante, si ya tienes vivienda en propiedad sería mejor apostar por la bolsa y diversificar un poco.

3johnny gupa23/06/2009 10:02:52

En España, ¿se puede invertir en oro?

Puedes tanto en contado como en los mercados de futuros pero el oro está en máximos históricos. Sigue actuando como activo refugio ante la inestabilidad financiera y ante los posibles riesgos de inflación pero si algún día pierde esta sobre prima y tiene que reflejar sus fundamentales de oferta y demanda real se desplomaría. Si eras amante del riesgo compra bolsa, si quieres protección compra deuda pública en el tramo de a años o pagarés y bonos corporativos de Telefónica o Iberdrola que pagan atractivos diferenciales. El oro úsalo sólo como adorno.

4Luis23/06/2009 10:09:10

¿Podemos estar seguro con nuestros ahorros en las Cajas españolas?

El Gobierno asegura hasta . por titular y entidad por lo que hasta ese nivel tener dinero en un banco o caja tiene el mismo riesgo que las letras del Tesoro. Por desgracia ya hemos tenido un caso como la CCM y el Banco de España ha asegurado el % del pasivo de la entidad. Yo sólo te puede decir que yo estoy tranquilo.

5Enrique23/06/2009 10:16:30

¿Cree que es posible tasa positiva del PIB a partir del segundo trimestre del año 2010?

Cuando las economías caen con tanta virulencia hay que ir pegados a las tasas trimestrales, la tasa interanual es historia. EEUU saldrá de la recesión este verano y Europa y España a finales de año. El consumo privado comenzará a recuperar gradualmente en los próximos meses y esperamos que las exportaciones de bienes se recuperen con fuerza en el segundo semestre, especialmente el comercio intraindustrial con nuestros socios europeos. Teniendo en cuenta la capacidad de destrucción de empleo de nuestra economía en el tr podemos considerar la recuperación como optimista. No obstante, el crecimiento en será débil y sin apenas creación de empleo por lo que el paro seguirá aumentando y eso nunca puede considerar como un escenario positivo. El PIB es una radiografía económica pero no es buen indicador de felicidad humana.

6Guillermo23/06/2009 10:21:02

Buenos días, ¿cree que es momento para incrementar las posiciones en China y Brasil? ¿Cómo están estas dos economías? Muchas gracias

China, India y Brasil han tenido planes de intervención pública muy contundentes y ya están en clara fase de recuperación. La subida de sus bolsas ha sido desproporcionada desde marzo y el real brasileño se ha apreciado con fuerza. Yo esperaría a la corrección tomaría posición in duda serás las economías que más inversiones recibirán en los próximos cinco años. No obstante sus sistemas financieros son estrechos e ineficientes y no conviene tener en los tres países más del % de nuestra posición. Cuidado con los fondos brics incluyen a Rusia y sus perspectivas, especialmente para su divisa, no son muy halagüeñas.

7N23/06/2009 10:23:43

Buenos días, Sr Díez, ¿qué le parece invertir en activos denominados en yuanes? No es convertible, pero viajando a China puedes comprar fondos, casas sin excesivo control a pesar de que parece que teóricamente no es posible. Gracias

El problema no es comprar, el problema es vender y poder repatriar el dinero en un país con control de cambios. El yuan está ligado al dólar y las perspectivas para el dólar son preocupantes. Si ves oportunidades de inversión en China te recomiendo que cierres el riesgo euro dólar con un seguro de cambio o algún instrumento de cobertura.

8turcos23/06/2009 10:29:51

Tengo 36.000 euros ahorrados, dos sueldos fijos (4.000 euros entre ambos), la casa pagada, y no sé si invertir en una casa o ahorrar un par de años al menos ¿qué sería mejor, en su opinión?

El ahorro te va rentar poco esos dos años. Si lo que quieres es cambiarte a una casa mejor primero te recomiendo que vendas la tuya y luego busques otra nueva, tienes muchas oportunidades para y al compra y vender el mismo bien neutralizas el riesgo de precio y te daría un poco igual lo que vaya a hacer el precio en los próximos años. Si lo que buscas es una segunda residencia, te recomiendo que comiences a buscar hay buenas oportunidades y puedes disfrutar de la vivienda esos dos años, lo cual la da mucho valor. Carpe Diem.

9juan miguel23/06/2009 10:38:41

¿Es previsible una inflaccion superior al 4% para 2012?

Previsible no aunque es un riesgo que nounca se debe infraponderar. En el mundo sobra mucha capacidad industrial, muchas viviendas y el desempleo está en máximos por lo que a corto plazo el riesgo es la deflación. Si se consigue rehabilitar al enfermo y que recobre un crecimiento mundial próximo al ,% entonces dependerá de la habilidad de los bancos centrales y de los gobiernos para retirar su intervención. Igualmente que se han hecho políticas monetarias heterodoxas para evitar la deflación se pueden hacer para evitar una inflación elevada en los próximos años. La inflación siempre es una amenaza para el crecimiento económico pero a mí ahora me preocupan mucho más las elevadas y crecientes tasas de paro. Si en estuviera preocupado por la inflación, sería una excelente noticia ya que supondría haber enterrado esta maldita crisis.

10javier23/06/2009 10:46:58

¿Estaría usted a favor de crear una banca pública?

Nosotros ya tuvimos una banca pública y un crédito dirigido y acabó en una crisis bancaria brutal en que generó mucho sufrimiento a la población española. La evidencia internacional es tozuda y demuestra que el Estado es muy mal empresario y peor banquero. Dicho esto, el Estado debe cumplir la función de árbitro y regulador y si soy partidario de agencias financieras públicas para apoyar segmentos del crédito preferente. Tras la crisis financiera la banca mundial y española exigirá más garantías para conceder créditos y los jóvenes y las empresas emprendedoras serán las más perjudicadas. Yo sería favorable a mantener las líneas ICO para compra de viviendas de jóvenes hasta que agotemos el exceso de oferta y aumentar las líneas para empresas emprendedoras en sectores innovadores.

11Alberto23/06/2009 10:51:47

¿No crees que en España las cosas no van bien porque mucha gente invierte su dinero en vivir de rentas comprando acciones y propiedades en vez de invertir en crear empresas productivas? ¿ No fué esa una de las razones por las que el antiguo Imperio se vino abajo?

Bueno, el Antiguo Imperio, español supongo, sufrió una crisis fiscal y del sector público. Ahora la deuda es privada y lo que están haciendo los Gobiernos es intervenir para evitar una depresión económica. No obstante, coincido contigo que es necesario que el ahorro se canalice a los nuevos sectores innovadores y en España nuestro ahorro está demasiado invertido en vivienda.

12Fco. Javier23/06/2009 10:59:49

Buenos dias, Jose Carlos. ¿Cómo es posible que después de que el Gobierno haya ayudado a los bancos con la cantidad de millones que les ha entregado, tengan el grifo cerrado?

Hay que decir que la banca fue el canalizador de ahorro externo hacia las empresas y familias durante el boom. Las familias recibieron el dinero a años y el riesgo de refinanciación se lo transfirieron a la banca que ha sido la más afectada en esa crisis financiera. El Estado ha prestado ese dinero para que nuestros bancos hicieran frente a sus vencimientos de deuda y ha cobrado intereses por él. Ahora los mercados financieros comienzan a normalizarse y el BCE ha dado muchas facilidades de financiación a nuestras entidades por lo que iremos viendo una normalización gradual del crédito aunque tardará. En este nuevo escenario, el Gobierno puede concentrar sus esfuerzos en medidas más dirigidas al crédito minorista. Para mí la prioridad es absorber el exceso de oferta de viviendas y el apoyo debe priorizar a los jóvenes y rentas más bajas para acceder al crédito. La reciente línea ICO de hipotecas para la compra de viviendas de VPP es bienvenida pero debería ampliarse para jóvenes y rentas bajas en vivienda libre.

13Pocoyo23/06/2009 11:05:03

Los creadores de Zinkia vienen de la burbuja tecnológica y ya saben lo que es fracasar y reinventarse, por lo que a este tipo de paranoicos geniales deberíamos protegerlos como al lince ibérico. Pocoyó es una garantía de éxito y es una empresa pionera en un sector muy competitivo a nivel mundial. Todo depende del precio de salida pero sin dudas las perspectivas para la empresa son fantásticas y es una empresa en la que apostar a largo plazo. En España hay muy poco ahora en bolsa y muy poco tradición para este tipo de inversiones lo cual es una hándicap para estas nuevas empresas cotizadas. El camino lógico sería que los ahorradores invirtiéramos una parte de nuestra ahorro a largo plazo en bolsa y que sean gestores profesionales lo que canalicen el ahorro.